律动 BlockBeats 将分别分析巨鲸的 3 次操作并计算这些操作的盈亏资金。当然，这一系列操作可能并非来自同一个群体，甚至可能是多群体的行为。但考虑到该行为的一致性，本文将其视为一个群体。

律动注：本文未考虑实际借币所支付的利息，因此计算产生的利润将会高于实际，实际亏损也将高于计算结果。同时，在计算过程中，本文主要计算借币卖出和买入归还的主要趋势阶段，数额变化小的过程不统计在内。计算巨鲸买入和卖出的均价将采用每小时最高价、最低价、开盘价、收盘价的平均数计算。

5 月 19 日暴跌，巨鲸获利超 3000 万美元

巨鲸于 5 月 17 日 23:00 开始进行借币，并于 5 月 18 日 3:00 完成本轮借币。在这一过程中，巨鲸一共借出 8491 枚比特币。

5 月 19 日 10:00 起，巨鲸开始缓慢归还借出的比特币，至当晚 20:00，巨鲸一共归还 9263 枚比特币。

通过统计借币时间段借出比特币数量以及比特币价格以及归还比特币的数量和价格，可以得出巨鲸的大致获利空间。

由于在巨鲸借币开空之前，Bitfinex 上便存在一定量的借币订单，并在这些订单伴随着巨鲸一起归还订单，因此无法直接计算出巨鲸的盈利。

如按照巨鲸最初借出的 8491 枚比特币计算，本轮做空，巨鲸获利约 3242 万美元。

布局 2 周，获利超 4000 万美元

第二次做空，巨鲸前后一共耗时近 2 周时间，主要借币时间集中在「6 月 7 日 4:00 – 6 月 7 日 12:00」、「6 月 9 日 22:00 – 6 月 10 日 5:00」、「6 月 14 日 20:00 – 6 月 15 日 1:00」、「6 月 16 日 2:00 – 6 月 16 日 5:00」，归还时间主要集中于「6 月 18 日 23:00 – 6 月 19 日 8:00」、「6 月 19 日 23:00 – 6 月 20 日 8:00」、「6 月 20 日 17:00 – 6 月 21 日 4:00」、「6 月 21 日 10:00 – 6 月 21 日 20:00」。

统计上文列出的多个时间段借出的比特币数量以及比特币价格，计算得出巨鲸借出大约 2.1 万枚比特币，卖出均价大约 3.68 万美元，归还均价大约 3.48 万美元。

按照卖出以及归还的比特币均价计算，本轮操作巨鲸获利大约 4300 万美元。由于本次操作周期长达 2 周时间，借币利息成本较高。扣除利息成本后，巨鲸获利可能低于 4000 万美元。

首次亏损，亏损超 800 万美元

或许之前的巨额获利令巨鲸品尝到做空的甜头，巨鲸的第三次做空是投入资金最多的一次，同时，也是入场和出场间隔时间最短的一次。

巨鲸主要借币时间集中在「6 月 25 日 16:00 – 6 月 26 日 4:00」，归还时间主要集中于「6 月 26 日 16:00 – 6 月 27 日 2:00」和「6 月 27 日 5:00 – 6 月 27 日 21:00」。

根据计算，巨鲸大约借出 2.3 万枚比特币，平均借出价格约为 3.3 万美元，巨鲸归还比特币买入均价约为 3.26 万美元。

按照卖出以及归还的比特币均价计算，本轮操作巨鲸亏损大约 888 万美元。如再考虑巨鲸借币利息，本轮操作巨鲸可能亏损达到近千万美元。

如果三轮操作都为同一巨鲸的行为，那么巨鲸在不到两个月的时间里，盈利接近 6000 万美元。