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最近 $天弘越南市场股票A(F008763)$  这只基金越来越火，我在好几个群都看到有群友说“越南基金 yyds”。

看一眼业绩，半年涨幅近40%，确实很给力~

基金规模也蒸蒸日上：

但是！！我看了这只基金的基金经理胡超在今年6月初发布的视频后，竟然忍不住想怼人。

大家可以自己去看看这个视频《【基金经理专访】可预见的高速增长，越南市场！》，主要看前3min就行。

对于他看好越南的核心观点，我基本上可以归纳为：

「因为越南像是刚改革开放时期的中国，所以中国的今天就是越南的未来。」——这也是很多自媒体吹越南的观点。（如果我没记错的话，前两年是吹泰国和印度）

详细拆开看，天弘的这个视频中，看好越南主要有3个原因：

原因1-越南经济高速增长

原因2：越南跟中国的“文化、政治、发展方向”是非常相似的

原因3：复盘中国过去十多年的发展，越南发展的可预见性比较强

——针对胡经理说的这3个观点，我们一个一个来看。

先来看“逻辑最有问题”的观点三——复盘中国历史经验，得出越南发展的可预见性。

我就想问问：

凭什么通过复盘中国发展的历史经验，就能推导出越南未来就能有同样的结果？

换句话，凭什么因为越南像是刚改革开放时期的中国，所以中国的今天就是越南的未来？

这个推导过程是什么？

所以啊，不要来蹭中国近10年发展的热度！想要复制中国经济的发展，哪有那么容易？

再来吐槽观点2——越南跟中国的“文化底蕴、政治结构、发展方向”是非常相似的

就拿最核心的“政治结构”来说。

很多人以为越南是社会主义国家，就天真地以为越南和中国相似。

其实，两国的政治真的很不同！

我国的政府那叫全国一盘棋，越南则是“三权分立，各自为政”。

越南有哪三权呢？分别是政府、党务、军方。

越南一直存在南北两派——北派是党务干部为主，南派是政府经济干部为主；

越南国家主席阮富仲和我国关系是比较好的，而越南前总理阮晋勇则是典型的亲美派。

除此之外，越南和我国最大的不同是：越南军队允许经商。（越南国防部就是越南最大移动运营商的大老板，越南军队还开了越南最大银行之一“军队联合股票商业银行”，除此之外 军队还涉足房地产、机场等行业），光是军队的产值，就能站到越南GDP的10%~

这样的三个集团，都有既得利益，并且全部都有政治影响。

——请问，越南跟我国的政治结构，哪里像了？

——请问，这么大的一个“雷”，何谈可预见性？

再来看他的观点1——越南经济高速增长

越南这两年的GDP确实都超过了7%，成长性是不错，这一点我不否认~

很多人看好越南经济发展的重要理由就是：相比起中国，越南劳动力年轻且便宜，很多企业已经把工厂从中国搬到了越南。

不过，GDP增速超过7%也好，劳动力便宜且年轻也罢，我觉得这些数据还是太表面。

 深挖一层来看：

1、2018年越南GDP为2449亿美元，仅三星就占了越南GDP的四分之一，三星给越南提供了12w个工作岗位；越南最大的养猪企业之一是也是韩国的CJ集团。、

2、再来仔细想想被大家说的“越南低成本劳动力”—— 成本从来都不是“人力成本”这一个因素决定的，还有一个很重要的因素叫做“配套成本”。

中国有全世界最大的制造业供应链，越南的工厂需要什么原材料和零件，同样需要从中国进口，中国产品每年站越南进口额的35%！并且，以现在越南生产效率来讲，自己生产零件，还没有从中国进口来得快成本低。——既然，从中国进口又快又便宜，你说越南本土哪来魄力和决心发展自身的供应链？

反观中国：

虽然一些劳动力密集型的工厂在搬出中国，但是更多高端制造业，都搬进了中国！

三星在天津投了24亿美元，建设动力电池和MLCC项目；还在西安投了150亿美元的高端存储芯片二期项目；

特斯拉在上海设立超级工厂；

西门子在北京设立海外人工智能实验室......

中国在向更高端的领域迈进的同时，中国凭借超级供应链，使得低端制造业并没有没落，照样把眼镜、打火机等出口到世界各地！

所以，假设越南真的有一天发展成现在的中国了，

请问，那时的中国，又该强大到什么地步？

总结3点：

1、站在构建投资组合，资产配置，分散风险的角度来看，可以配置一定比例的“新兴市场”，比如越南市场。但是，越南这个经济体真的太小了，稍微进来一些资金，就很容易高估值了。所以，我个人觉得持仓占比不要超过5%吧~

2、我没有说越南市场不好，更没有说它不值得投资。但是请不要总把现在的越南比作曾经的中国，以此来暗示大家：以为现在的中国就是未来的越南！（因为，从文化到政治都不一样！就算一样，也得有国运吧~）

3、真要说未来经济发展，还是要看中国！ $半导体(CSIH30184)$ $高端制造(SZ161037)$  

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