苏宁的钱都去哪儿了？国资为何还在此时支援？

苏宁的钱都去哪儿了？国资为何还在此时支援？ | GPLP犀牛财经

苏宁缺钱已经是公开的秘密，而且，缺的还不少。

有媒体报道，苏宁易购2021年一季报显示，公司账上货币资金234亿元，同期短期借款却高达241亿元，此外，一年内到期的非流动负债足足有209亿元，算下来应对短期债务的资金缺口达220亿。2020年底以来，苏宁更是频频股权质押，发行的债券大跌，持续引起市场关注。

昔日的零售霸主苏宁遭遇如此困境，不可否认的一个原因是太多钱花错了地方。足球、电竞这些和零售无关的业务，不仅没有从侧面帮助苏宁扭转主营业务亏损的局面，反而消耗拖累了零售主业的回血进程。战略投资恒大的200亿“有去无回”，成为压垮苏宁的“最后一根稻草”。

然而前不久，就在公司实控人张近东进行10亿股权质押的同一天，江苏国资正式入股苏宁，投入32亿元曲线支援。国资入股苏宁，绝不只是缓解流动性危机那么简单。任何交易的投资方都不是傻子，愿意给钱就意味着，他们看到了苏宁依然有可以提供造血能力的、具有成长性的业务，但能不能成功用时间换空间，则交给苏宁来回答。

图注：苏宁零售云第9000店开业现场

外界对苏宁印象最深的两点，一是靠电器起家，二是拥有线下门店的资源优势。作为平台型企业，除了品牌知名度和供应链，家电零售的护城河就是销售渠道。虽然和京东、阿里相比，苏宁线上的流量处于弱势，但其线下门店的价值，依然不可小觑。尤其是这几年苏宁打入下沉市场开设的9000家零售云门店，且不说已经实现了可观的盈利，光看其战略规划，真可谓是开对了时间、开对了位置，把钱花在了“刀尖”上。

为什么这么说？可以先看看国家这几年的政策走向。首先，巩固脱贫攻坚成果、全力推进乡村振兴战略、加快农业农村现代化是新时期的重要历史任务。未来，乡村县镇一定会获得在经济建设、消费升级、人才培育各方面更多的政策扶持和资源倾斜。

其次，十四五规划提出，“坚持把发展经济着力点放在实体经济上”。近年来，实体经济的发展空间被电商平台严重挤压，真正能实现转型，做到线上线下双线融合的老牌企业，全中国恐怕只有苏宁一家。要知道，让千亿级别的“大象”转身，难度不比再造一个“大象”来得小。在没有任何成功先例可供参考的情况下，苏宁可以做到此种程度，已实属不易。这些年积累的经验教训，足够复制运用到下沉市场传统门店的转型升级中去。

最后，国家重点实施的，加快供给侧结构性改革，推动消费升级。2021年，国家12部委更是联合发布《关于提振大宗消费重点消费促进释放农村消费潜力若干措施的通知》，提出促进家电家具家装消费。未来，乡村县镇居民生活和消费水平逐渐提高，越来越多家电正品好货进入下沉市场，是大势所趋。

苏宁的零售云业务恰恰是把握住了这几个大方向。

图注：舒富玉的门店

助力乡村人才创业就业方面，许多返乡创业的青年，通过零售云门店做了老板、增收致富，或是在门店工作，解决了就业问题。一位94年出生的女生，舒富玉，就是在今年离开了熟悉的律师行业，选择回到了曾经通过勤奋刻苦念书才走出来的故乡——中越边境线上的马关县，开始创业。几乎是对家电生意一窍不通的她，在短短两个半月内，便在苏宁平台的资源支持和团队指导下，开张了一家150平的家电店，创下月均销售30万的业绩。

乡村传统实体门店转型升级方面，零售云直接将苏宁的品牌、供应链、技术、物流、金融、运营等核心资源整合、注入给加盟伙伴，为缺乏资金、技术支持的乡村小微零售商提供优质商品资源池、成熟的实体零售运营规范指导、全面数字化运营工具以及先进的管理经验，堪称保姆级辅助。

推动乡村消费升级方面，苏宁通过以旧换新、零售云平台和全场景布局，让更多智能环保和中高端品质品牌的家电进入下沉市场。数据显示，在过去的2020年，苏宁零售云累计为县镇市场带来超2000万件优质商品，直接辐射上万乡镇，双线服务超2.5亿用户，协助超1800个品牌商实现渠道下沉。

一个零售云自然是不够的。细心的人或许还会发现，苏宁的另一种业务模式也在这几年慢慢成型成熟，那就是产地直采。产地还是在乡村县镇一级，做农产品上行。这个模式有没有把握住大趋势，已经不用多做解释了吧？根据目前可搜索分析的资料，苏宁的家乐福和社交电商公司都在默默深耕这一模式。

图注：苏宁助力盐源苹果上行销售

产地直采的优势就在于摒弃了层层经销商代理环节，原产直采、产销一体，不但能够把所有中间利润直接给到农民，也能让消费者享受到价格实惠。截至目前，苏宁社交电商公司已经建立120座拼购村、71家拼工厂、68个产业带。苏宁家乐福也已完成约30个生鲜直采基地建设，2021年将在宁夏、山东、新疆、四川等地建设超过50个直采基地。农民赚钱，村里有了更完善的产业链，吸引更多人才返乡创业就业，城市居民可以消费物更美、价更廉的农副产品，苏宁也从中获得一些商业利润，怎么看都是一种可以实现多赢且可长久持续的业务模式。

苏宁，的确大手大脚。盘子铺得太大，花钱不够聚焦才导致如今资金紧张的局面。但万幸的是，苏宁依然还有一些花对了方向的钱。这些钱投入的业务，不仅是带给苏宁利润，也是对低线县镇乡村经济发展、居民致富和生活水平提高都有意义的业务。这个时候，不如放下对苏宁的谩骂和嘲讽。它的错误投资可能已经无法挽回，但是正确的投入还是可以扶一把，再往前走一点。