投资研报

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　　十年磨一剑，如今将出鞘！

　　历经十年试点、四年建设，全国碳市场将于2021年6月底前启动上线交易的消息，已被不断刷屏。

　　6月18日，证监会表示，为配合碳现货市场发展进程，证监会积极指导广期所贯彻落实粤港澳大湾区发展战略规划，加快推进碳期货市场建设。这表明，“双碳”目标已站上资本市场的大舞台，并将渐入高光时刻。

　　实际上，自去年9月份，中国向国际社会承诺，力争2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和“3060”目标以来，海内外人士就一直关注这一“路线图”的推进。

　　作为世界上最大的能源生产国和消费国，实现碳达峰、碳中和是对中国经济社会的一场广泛而深刻的系统性变革，也是摆在我们面前的巨大挑战和前所未有的机遇。其中，蕴藏的巨大机会，自然不仅仅局限于碳市场自身，可谓是牵“双碳”一发而动多行业、多领域之身。

　　业内人士更是喊出，“碳中和”是一个属于国家的甚至是全球的、时代的投资机会，是会诞生出千亿美元甚至万亿美元市值上市公司的奇迹之地。亦如，全球知名的特斯拉公司，目前并未在出售汽车中获利，而是通过出售碳排放积分收益多多。财报显示，2020年特斯拉通过出售碳排放积分获得15.8亿美元的营业收入，特斯拉的CEO马斯克也被称之为“卖碳翁”。

　　谈到资本市场投资，巴菲特有一句经典名句说得好，“做投资就像滚雪球一样，需要厚厚的雪，长长的坡”。现在，这条长长的“碳”坡已然呈现，想在碳市场“淘金”的投资者该如何把握呢？

　　笔者认为，首先要遵循市场的投资纪律，投资者一定要在自己的理解力允许的范围内投资；其次，可从三个方向寻找自己熟知的领域，做好功课，分享我国碳市场发展、壮大的红利。

　　其一，碳市场涉及众多行业，要在自己熟悉的领域下功夫。

　　根据全国碳市场总体设计，启动初期将以电力行业（纯发电和热电联产）为突破口，最终纳入全国碳市场的高能耗行业有电力、石化、化工、建材、钢铁、有色金属、造纸、民航等8大行业，其20个主要子行业中，近7500家企业都将纳入，碳市场控制的碳排放总量约为67亿吨，约占全国碳排放量的72%。全国碳排放交易市场建立后，将进一步提高光伏、风电等清洁能源替代的经济效益，也有利于新能源交通工具的进一步推广，光伏、风电、垃圾焚烧发电及新能源车领域有望受益。

　　其二，相关碳交易品种将不断扩容，规模不断增长，专业的投资者有了更多的套利机会。

　　有机构预测，随着碳交易市场的不断金融化，在碳配额和项目减排量等碳资产现货的基础上，碳期货、碳期权、碳远期、碳掉期、碳基金、碳债券等碳金融产品也将出现。如果考虑到期货等衍生品交易额，其规模则可达6000亿元。

　　其三，A股市场“碳中和”概念股，成为各方看好的长期投资新赛道。

　　今年以来，碳中和板块指数稳步攀升，年内累计涨幅已达19.02%。市场人士预计，未来十年，即中国碳达峰的目标时点，往上看有10倍至20倍的上升空间，并非是不可想象的。根据中国人民银行副行长刘桂平援引的测算数据，碳达峰、碳中和需要的资金投入规模大概在150万亿元至300万亿元之间，相当于年均投资3.75万亿元至7.5万亿元。巨量的资金需求背后蕴藏着巨大的投资机会，各类投资风口不断涌现。

　　风口已至，行稳致远。笔者相信，未来我国碳交易市场必将成为一个规范、透明、开放、有活力的市场，为投资者不断打开想象空间。

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责任编辑：何松琳