#雪球ETF争霸赛#   #红利策略有效吗#   #基金创作者激励计划#  

一、低费率是ETF给人的第一印象。

  目前一些指数产品的管理、托管费率都来到了0.15%/0.05%的历史最低区域，比起很多两项费用在1.5%/0.25%的主动产品要实惠的多。

  其因为长期低费率，同样受到巴菲特老爷子的喜爱。

  华夏基金的上证50指数（510050）成为了我国的第一只指数基金，但在很长的一段时间里，A股只有一些宽基指数产品，可选产品相对匮乏。

   2019年开始，国内指数产品快速获批，像一些商品、跨境指数陆续涌现，给了投资者低门槛分享多领域发展红利的机会。

二、跟踪指数选择。

（一）ETF标的选择。

   指数产品最重要的是其背后跟踪的指数。像近期发行的恒生科技指数，自基日（2014年12月31日）以来年化复合增长达到了17.2%。

   另外路人皆知的消费指数（以消费龙头为例），复合增长率高，波动率还低，天生指数长期投资的优选。

  虽然新增人口数据不好看，但是人均可支配收入没见顶，“银发经济”同样“厚积薄发”。

（二）流动性是指数产品的生命线。

  流动性直接决定了投资者申赎的效率，流动性低者不但有限制大额申赎的风险，且规模过低还有直接被清盘的风险。

（三）跟踪误差。

  “跟踪误差”反映了产品相对于跟踪指数的风险。但由于指数产品跟踪标的透明，且基金公司运作体系成熟，跟踪误差各家不会有太大出入。

三、看似同样的指数也有“李逵”和“李鬼”。

   很多看似名称相似的产品，其背后跟踪的指数却不尽相同。

   （一）红利指数。

  红利指数种类较多，上面慕容列举了一些有跟踪产品的红利指数。除深证红利指数外，其余产品近三年、近五年收益率均低于10%（同期沪深300收益率为10.9%、10.19%），可谓非常弱势。

  通过搜集近几年的数据可见，单纯高分红的公司只有 $长江电力(SH600900)$  一直保持强势。高分红往往代表公司已经进入了成熟期，没有资本投入的需求，其成长性也将变得非常低。

  投资分红股票的乡亲们都知道，分红之后股票需要除权，除权后需要缴纳5%-20%不等的红利税，想要通过分红“发家致富”的投资者基本上是不可能的，股票最终的上涨多数还是来源于成长。

   像 $伊利股份(SH600887)$ 、$海螺水泥(SH600585)$  这样股息率不算很高，但却保持了一定成长性的低估值企业长期股价表现更好。

  从发达国家长期来看，大类资产中能跑赢通胀的只有股票和房产。

  基金分红的策略相当于不断的降低仓位，对于长期复利来说非常矛盾。

  但回顾市场走势可以发现：在2016年初熔断期，2018年中大熊市以及今年一季度指数调整期，红利策略表现的相对顽强。可见其在货币政策收紧，风险偏好降低时“避险”作用突出。

（二）半导体指数。

  A股中半导体板块主要有国证芯片指数和中证全指半导体产业与设备指数。从5年维度的长期视角来看，都要高于沪深300和上面的红利指数。

  但是波动率同样感人，动辄就来到35%左右，如果不是立场特别坚定的投资者估计很容易就出局了。

（三）新能源车指数。

  新能源车也主要有两大指数，和半导体一样，中长期收益比较可观，但波动性也同样来到了30%。

  比较巧合的是，半导体、新能源两大板块，都是样本更少，权重更集中于龙头公司的指数产品长期收益更高，也反映了在经济降速，各行业的长尾效应明显。  

四、短期“渣男”顽皮了些，长期看也是男神。

  像科技类的半导体、新能源车指数波动较大，但长期复合增速却不俗。非常适合“核心+卫星”策略中充当“卫星”增厚收益弹性。

    从长期收益来看，半导体与消费、医药等长牛指数的长期涨幅不分伯仲。

    至于交易时机的选择上，个人认为买的时候可以参考历史估值百分位；卖的时候一看行业盈利数据的变化，二看货币流动性是否出现拐点。

五、“雪球ETF”争霸赛，波动优先。

   近期雪球举办了“ETF争霸赛”网页链接，如果经常看一些基金大V专栏的乡亲可能会选择均衡配置啊，不过现在距离比赛结束也不到完整的1个月了，相比于“定投”这样的温吞策略，选择高波动的产品胜率可能会高一些。

  上周中军工ETF（512660）周二就率先躁动，此后证券ETF（512900）又拉出了7%的长阳，此二者是牛市强进攻板块，熊市时基本没有作为，尤其4月份央行货币数据显示，流动性有快速收紧的担忧，中期反弹（而非反转）的概率大，但却非常适合参赛的乡亲们参与短期的波动。

  另外像短期快速回落的化工ETF（516020）、钢铁ETF（515210）、有色金属（512400）这样高弹性的品种，短期虽高层关注+期货风险控制+拜登受党内掣肘恐缩减基建规模的三大利空，但在商品价格还维持高位，发达国家没有真正意义上出现货币收紧之前，周期之风暂时不会停。

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