五源资本张斐获“2020年度天使投资人”奖项

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12月16日至17日，2020 创业邦100未来商业峰会暨2020创业邦年会在北京举行，五源资本合伙人张斐获得“2020年度天使投资人”奖项。

在获奖感言中，张斐表示：“早期投资很像农民种地，不仅要播种，还要浇水、施肥，盼着风调雨顺，这些活儿都干了也不一定能有好收成。现在有一些方法是机械化种植、机械化地收割，这让我们做‘农民’的特别羡慕，但羡慕归羡慕，我还是坚信笨拙的办法，在长期能够战胜那些今天看起来很巧的方法，这点与大家共勉。”

自2008年起，创业邦每年为业绩回报最高的天使轮投资人颁发“年度天使投资人”奖项，雷军、曾李青、何伯权、徐小平、蔡文胜、林栋梁、吴炯、王刚等都曾获此殊荣，是每年最受关注的天使奖项。

五源资本原为晨兴资本，今年10月完成更名。成立12年来，五源资本已投出多个明星企业，包括小米集团、快手、欢聚时代、小鹏汽车、微医集团、商汤科技等，其在小米早期投资500万美元，小米上市时，五源资本获得866倍回报。

张斐于2011年初加入五源资本，拥有超过20年投资经验，在通讯、社交网络、互联网、媒体及人工智能等领域都有研究。除快手外，他还投资过PPS、脉脉、雪球、商汤科技、小马智行等高成长公司。

今年11月，快手递交IPO招股书。8年前，张斐在快手天使轮就投下200万元，此后持续追加投资，一路陪伴和见证了这一独角兽的成长，并获得丰厚回报。

快手背后的“天使”

张斐为快手带来的不只是资本。快手未成形前，他做了最重要的两件事：协助创始人定战略和搭班子。

五源资本张斐

2011年，张斐在袁野的引荐下，初见程一笑（快手创始人），当时快手还只是一个GIF工具，张斐看重这款个人软件，更看重这个具有独特产品经理特质的创始人——“和他说十句话，他只和你说两句话，沟通起来很累，你得猜他在想什么”，然而，在张斐看来，这类人在社交产品上有天然优势。

很快，张斐拿出200万元天使投资，并帮助程一笑成立公司。投资后，快手的第一个董事会上，张斐就提出要转型做社区的建议，“因为做工具会很辛苦，变现上也会有很大的挑战”。

转型，只是快手万里征程的第一步，从工具到社区的过程十分痛苦。比转型更痛苦的是，革命尚未成功，但账上的钱已经花得差不多了，创始人需要再去找钱和资源，这不仅考验程一笑的技术，还考验他的沟通能力。

结果可想而知，由于不善表达，当时的程一笑被投资人全部拒绝。

针对快手遇到的状况，张斐再次给出了历史性建议：要找一位CEO。程一笑做产品是一把好手，但要做团队管理者，“组织团队带兵打仗，这对大部分产品经理来说都是一个很大的挑战”。

程一笑陆续又见了很多人，幸运的是，他通过张斐遇到了宿华。彼时，宿华找到张斐寻求投资，他一下子诉说了20多个创业方向，张斐听完后，向宿华提议：考虑一下快手。

“宿华找方向难，一笑找人难，宿华是技术和算法驱动方面的人才，而一笑是个很有产品头脑的人，两人是一个很好的组合。”张斐如是回忆。

果然，程一笑与宿华第一次见面，就相谈甚欢，两人从下午聊到深夜。

CEO人选就如此敲定，但还有一个问题必须解决，用什么吸引有才又有野心的宿华加入？张斐拿出了一个宿华无法拒绝的方案，五源资本与程一笑各稀释一半股权，凑出50%股份给宿华和他的团队，并提议宿华做CEO，统管公司，程一笑负责产品。

在股权稀释问题上，再次印证了张斐没有看错人，他并没有花太多时间说服程一笑，“他（程一笑）是一个真正有大智慧的人，明白什么是自己想要的和最重要的，并知道做取舍。”

宿华加入快手后，五源资本再追加了一轮投资。半年后，快手的工程能力、系统性能稳定性和架构都大幅提升，宿华还将推荐算法应用到内容分发上。短时间内，用户量上涨十倍，日活达到百万以上。

战略定好、班子搭好后，快手开始在短视频赛道上一路奔跑，直至今日发展成巨型独角兽级规模。

放弃还是加码？

自2011年起，张斐就下定决心只做Feeds相关的事，与Feeds最密切的就是移动社交与视频，快手就是这样被张斐发现。

在张斐看来，快手是一个非常中性的平台。用户各种各样的内容在快手上得以被关注和尊重，这得益于移动互联网的网络结构优化，降低了生产内容的门槛，使每个人都有传播的机会。

在快手最初遭遇诸多难题，陷入瓶颈期时，张斐并没有放弃它，实际上，这是投资人通常会面临的一个问题，即被投企业面临生存危机时，继续支持还是果断放弃。对此，张斐的看法是折腾不明白不如直接放弃，但如果有某种信念，加码也未尝不可。

张斐没有放弃快手还有一个重要原因，他发现“用户是真心喜欢这个产品”。

快手产品独特的调性，与创造它的团队密不可分。在张斐眼里，好的团队模型由四个部分组成：第一部分是产品；第二部分是技术，偏架构的技术工程；第三部分是运营；第四部分是算法。“每家公司都要结合自身的特点，找出需要侧重的团队模型的部分，将自己的长板做得足够长。”

“我更愿意将快手理解成一个具有分发属性的网络结构，它还会不断进化。静态地将产品打上社区或社交的标签，是在用一些简单概念或框架去理解一个产品，但这并不是它的全部。”张斐在采访中提到，我们不能理想主义，认为做社交的就一定要有社交的样子，实际上产品是会不断进化的。

张斐投出了包括快手在内的诸多明星项目，这不仅源于他拥有敏锐的嗅觉，还有他作为投资人的判断力。他认为优秀投资人的特点是有很强的过滤器，知道哪些东西大概率不会成，排除不行的要素，判断行的概率就会提高。

完成更名后的五源资本，启用了全新slogan：“别人眼中疯狂的你，开始被相信”。在五源资本眼里，无论多么疯狂的人，都应该被看到，无论多么疯狂的想法，都值得被尝试。正如张斐在感言所述：希望大家能够做大事、做难事，让这个世界变得更美好，更有秩序。