BTC 存在严重的供给侧危机？

作者|Liesl Eichholz

BTC在今年最后一周持续增长，达到了超过2.8万美元的新高。链上信号依然看涨，表明比特币存在严重的供给侧危机。

比特币市场健康

BTC在过去一周继续快速上涨，继续创下历史新高，并迅速攀升至2.8万美元以上。在本周以$23,480开始后，它持续上涨，达到$28,289的高点。然而，在周日，它开始小幅下降，以26,390美元结束。

尽管BTC的价格在过去一个月里大幅上涨，但其未实现净损益（NUPL）仍然相对较低，仅为0.67。这意味着它仍处于绿色“信心”区间，尚未达到通常代表市场顶部的蓝色“兴奋”区间。

这个相对较低的NUPL值表明BTC在顶部之前有更多的增长空间，尽管已经远远高于之前的历史高点。相比之下，当NUPL在2017年牛市的当前价值时，BTC仅为5622美元，在顶部之前仍然上涨了248%。如果比特币再次遵循这一趋势，它将转化为6.55万美元的市场顶部。

这使得比特币的低NUPL值成为一个看涨信号，因为这表明比特币在市场触顶之前还有很大的增长空间。

Willy Woo的乐观评论

Willy Woo的收入：2021年可能达到20万美元以上

我们现在已经度过了居高不下的时刻。虽然这个模型不能预测价格，但它可以估计未来某个点的价格上限，它已经触及了比特币历史上的每一个宏观市场顶部。

假设油价在2021年12月触顶，根据之前的市场周期，10万美元的目标过于保守，20万-30万美元的目标被认为是现实的。

山寨币功能：交易所的ETH余额正在增加

经过一年中大部分时间的下降，中心化交易所的ETH余额本月开始增加。

今年，BTC和ETH的外汇余额都出现了明显的下降，因为人们对中心化机构的信任下降，更多的投资者将资产从长期持有中撤出。然而，截至12月中旬，交易所的ETH数量又开始增加。

虽然这可能被视为对ETH不利（因为它可能表明有意出售），但对这一上涨还有另一种解释。以太坊外汇余额增加的大部分发生在Bitfinex，该公司于12月18日推出了对比特币和ETH的贷款。

因此，这种增长可能是因为投资者使用Bitfinex Borrow来借入ETH，而Bitfinex上的比特币数量同时也出现了类似的增长。这意味着投资者正在持有多头头寸，而不是准备卖出，这对ETH来说是一个看涨信号。

每周特写：比特币的供给侧危机

链上指标显示，围绕比特币可用供应的信号非常乐观，表明需求远远超过供应。这在最近的价格上涨中得到了反映，随着越来越多的买家推高价格，比特币的价格达到了历史最高水平。

我们的联合创始人Rafael Schultze-Kraft最近确定了一些反映这种供应和流动性危机的核心指标。

例如，积累地址中的比特币数量在稳步增长。积累地址是只接收过比特币且从未使用过比特币的地址。

这些地址中的比特币数量占总供应量的14.5%，这是造成大量供应限制的众多因素之一。

此外，比特币调整后的流通供应量显示，由于比特币丢失，比特币的总供应量将只有1600万左右（而不是预期的2100万）。由于机构投资者的需求也很高，BTC的供应可能会继续受到限制，为价格的进一步上涨铺平道路。