阿里之所以能够崛起，和马云背后一个神秘男人的支持紧密相关，此人就是从资金上给予马云大力支持的软银集团老总孙正义。

　　不管是马云还是孙正义，最近都挺忙。这会，孙正义正忙着寻找新出路。今年美股市场的SPAC大行其道，越来越多的公司绕开传统的IPO程序，试图以更快、成本更低的方式上市。这时，软银也坐不住了。

　　寻求新的出路

　　说起SPAC，早些年开始在美国流行，该模式集中了直接上市、合并、反向收购、私募等金融产品特征及目的于一体，是借壳上市的创新融资方式。和买壳上市不同的是，SPAC自己造壳，即首先在美国设立一个特殊目的的公司，这个公司只有现金，没有实业和资产，这家公司将投资并购欲上市的目标企业。目标公司通过和已经上市的SPAC并购，迅速实现上市融资的目的。

　　据悉，软银将申请一家特殊目的收购公司（SPAC）上市，计划融资5亿至6亿美元，高盛和花旗将负责这一上市业务，SPAC将被用来收购软银此前从未投资过的一家公司。不仅如此，这家投资巨头至少还在筹备另外两个SPAC。

　　最近，有海外媒体曾传出消息，由富豪李泽楷发起领导的特殊目的收购公司（SPAC）Bridgetown Holdings Ltd正在考虑与印尼电子商务巨头PT Tokopedia合并。在该项交易里，Tokopedia的估值可能在80亿至100亿美元之间。Tokopedia是印度尼西亚第二大最有价值的创业公司，这很大程度上要归功于软银和阿里巴巴的支持。

　　此前，软银从未募集过SPAC，此次软银的决定在一些市场人士看来或是为了寻求新的出路。

　　今年以来，软银与股市的关系可谓密切。今年8月到9月期间，软银在一份监管文件中称，公司买入了近40亿美元的科技公司股票，包括亚马逊、微软、特斯拉以及谷歌母公司Alphabet。同时，软银还买入了与其中一些股票挂钩的40亿美元期权，大部分是看涨期权，押注股价的进一步上涨，也一度带来短期浮盈约40亿美元，华尔街人士将这些期权视为二季度美国科技股股价上涨的幕后推手之一。不过，市场消息指出，因为投资者一直强烈不满，软银将悄然削减衍生品风险敞口，任由所持的期权合约到期，不再保持相关仓位的规模。

　　SPAC受初创企业的青睐

　　提起SPAC，最被国内投资者熟知的就是刚刚通过SPAC模式上市的优客工场。据不完全统计，截至2020年11月30日，今年新增SPAC201家，相比较2019年全年的59家，在数量上同比增长240%。平均募资规模约3亿美元，同比增长30%。今年规模最大的SPAC来自比尔阿克曼的$Pershing Square Tontine Holdings，该公司从投资者那里筹集了40亿美元资金。

　　今年以来，在新冠肺炎疫情导致资本市场动荡的背景下，通过与特殊目的收购公司SPAC合并而实现IPO，成为众多美国初创企业的上市之道，特别是一些电动汽车、在线博彩、太空旅行等热门行业的初创企业，纷纷选择SPAC进行IPO。Dealogic的数据还显示，在2019年和今年以来，通过被SPAC并购完成上市的科技初创企业超过165家，累计融资超过536亿美元。

　　高盛认为，只有在关注增长而非价值的环境下，SPAC才会受到热捧。高盛表示，今年完成的SPAC IPO中，多数都在寻找主要在信息技术、医疗保健或非必需消费品领域的收购目标，这与前几年的情况形成了鲜明对比。前几年，收购目标主要是能源、工业和金融等传统价值行业。此外，高盛发布研报指出，受益于SPAC的上市模式，全球并购规模有望在未来2年内达到3000亿美元。高盛分析师David Kostin预计，SPAC的热潮或将持续到2021年，不过如果收购后出现盈利疲软等问题可能会对未来带来不利影响。

　　有分析人士表示，SPAC十分适合市场表现优秀的初创企业。如果是大公司，涉及的壳公司就需要更多资金，也可以在SPAC中寻找到很好的合并机会。对于一些国内初创企业来说，在政策保持稳定的背景下，SPAC可以为一些急需资金支持但短期内在国内科创板或创业板上市无望的公司和初创企业，提供一个接触海外资本市场的窗口。

(责编：黄盛、王震)