光伏牛股——八个月五倍

作者：初善君 

来源：初善投资

如果问你，A股2020年最牛板块是哪个？

你可能会说新能源汽车产业链，特斯拉、蔚来领衔，A股的比亚迪、长安汽车跟上，翻倍的行情比比皆是。

你可能会说白酒产业链，虽然茅台没涨多少，但是三四线白酒涨疯了，谁说白酒没泡沫的？

笔者梳理了一下，发现这两个板块在光伏产业链面前，那都是小弟弟。你以为笔者会说隆基股份？虽然隆基股份是光伏一哥，但是在股价涨幅面前，隆基股份也是小弟弟。

今天我们一起梳理一下光伏牛股的上涨逻辑，有哪些启示呢？

1、一年五倍？

上机数控本来的业务是光伏专用设备，包括的专用数控磨床、专用倒角机和切断锯床等，业绩中规中矩：2017年以前大幅增长，2018年和2019年基本不增长了。真正的平平无奇的业绩。

但是公司2019年进入下游单晶硅业务，也就是隆基股份的主营业务。2020年上半年发行可转债投资单晶硅二期，项目投产后，业绩开始爆发。

营业收入连续四个季度同比增长超过2倍，2020年Q3实现营业收入8.63亿元，同比增长398%。扣非归母净利润从Q1开始大幅增长，Q3单季度利润1.9亿，同比增长304%。

上机数控的股价从2019年12月开始启动，最低价差不多17元，目前股价113元，最高涨幅超过565%，一年五倍大牛股。

同样属于光伏设备上游的迈为股份，被誉为光伏变革的设备提供商，先不论业绩怎么样，股价一年先来四倍涨幅。

2、八个月五倍

阳光电源是逆变器的龙头企业，很早之前就是国内市占率排名第一的企业，全球排名第二。

后来，华为进入这个行业，然后几年就做到了全球第一。

华为太牛了，我们都知道，所以大家都在想这家位于安徽的逆变器龙头是不是不行了，股价大幅下跌，最低股价只有5.12元。

没想到的是这么多年过去了，阳光电源并没有被干掉，市占率反而还在提升，截止2019年，市占率13%，全球第二。第一当然是华为。被干掉的都是海外企业，以及小企业。

此外，公司并没有停下扩张的脚步，再往下游电站业务扩张，向储能系统扩张。

其中阳光电源累计装机3.13GW，全球靠前。

其中储能系统业务，阳光电源全国第一。

2020年以来，受益于华为出海受阻，公司业务爆发式增长，收入、利润也是爆发式增长，Q2净利润2.64亿，Q3净利润达到了6.73亿元，同比分别增长90%和279%。

你们猜股价怎么着？四月到现在，股价涨了551%，八个月五倍。

同样受益于这个逻辑的还有锦浪科技。锦浪科技2019年全球逆变器占有率在2.3%左右，今年估计大幅提升，股价也是一年五倍。

以上还不是大家熟悉的光伏公司，大家熟悉的隆基股份，涨幅200%以上，中环股份也有120%，福斯特、晶澳科技、爱旭股份、晶盛机电等涨幅均超过100%，其他的涨幅跑赢沪深300的更是不计其数。

不知道大家会有哪些启示值得我们思考？

对于行业板块来说，A股素有炒作板块的概念，无数不成林，单一公司很难长期走牛，一定要有一个行业大的逻辑。光伏的逻辑在于度电成本的下滑，这个是根本性的。所以说A股的白酒板块、消费板块、医药板块、新能源汽车板块，均是一荣则荣。

我们其实无需预测行业的变革，我们只需要跟着行业变化就好。所以你们问初善君，明年看好什么板块，现在回答的基本也都是瞎诌。市场会告诉大家答案，我们且走且珍惜。

对于行业个股来说，股价涨幅最高的个股会有比行业利好更直接的利好。比如为什么光伏逆变器走的最好，直接导火索就是华为的受限和本身企业牛逼。此外，我们更多的需要关注那些转型（尤其是上下游）并且开始贡献业绩的公司，他们的逻辑最顺畅，爆发力最强。

一个更显而易见的特点是，越往上游爆发力越强。硅片、逆变器、设备提供商一般都会比下游电站爆发力强。

当然，以上只是浅见，抛装引玉，大家都可以为明年做准备了。