理想汽车三季度毛利率接近特斯拉，盘中创新高但遭香椽泼冷水

理想汽车发布了上市后首份季度财报，毛利率已接近特斯拉。

11月13日，造车新势力公司理想汽车（LI）发布了截至2020年9月30日的第三季度未经审计财务报告。

第三季度，理想汽车总营收25.11亿元，超出市场预期的19.25亿元，较第二季度的19.47亿元环比增长28.9%；净利润亏损1.07亿元，好于市场预期的亏损5.02亿元，相较于第二季度的亏损7516万元增长42.2%；整体毛利率19.8%，较第二季度的13.3%提高6.5个百分点。

或受季报发布消息影响，理想汽车盘前股价大涨超30%。美股开盘后，理想汽车股价一路走高，盘中股价一度暴涨至近30%，再创新高。

但随后做空机构香椽就泼了盆冷水。香椽在推特上称蔚来汽车股价目标价应该在25美元/股，香椽认为蔚来汽车将面临特斯拉的竞争，且估值过高。受此消息影响，在美上市的造车新势力们股价在盘中集体冲高后迅速回落。

截至收盘，理想汽车股价收跌1.83%，报31.2美元/股，市值达260.94亿美元。

值得注意的是，理想汽车19.8%的毛利率在三家上市的造车新势力中遥遥领先，远高于小鹏汽车（XPEV）三季度4.6%和蔚来汽车（NIO）二季度8.4%的毛利率，已接近特斯拉23.5%的毛利率。

其中，理想汽车第三季度汽车销售收入24.65亿元，环比二季度的19.19亿元增长28.4%。汽车销售毛利率19.8%，较第二季度的13.7%提高6.1个百分点。理想汽车表示，毛利率的提升主要得益于部分零部件采购价格的下降，以及产量提升带来的单车制造成本的下降。

现金流等方面，理想汽车2020年第三季度经营性现金流为9.30亿元，较第二季度的4.52亿元大幅增长105.8%，连续两个季度实现经营性现金流为正。截至2020年第三季度末，理想汽车现金储备达189.16亿元，相比2019年底的37.09亿元大幅提升，为核心技术研发、销售服务网络的拓展提供坚实保障。

理想汽车在财报里称，三季度营收的增长主要得益于新车交付量的快速增长。交付数据显示，2020年第三季度理想汽车共计交付8660辆，较第二季度的6604辆增长31.1%，创季度交付量新高。

理想汽车创始人、董事长兼CEO李想表示：“我们将进一步加大在研发方面的投入，继续利用技术为用户创造价值，优化用户体验。通过产品和技术创新，我们致力于为用户提供更安全、更便捷、更具成本效益的出行解决方案。”

理想汽车预计，第四季度车辆交付量将在11000至12,000辆之间，环比增长27.0％至38.6％；总收入约为31.1亿元至33.9亿元之间，环比增长约23.9％至35.1％。

今年11月6日，理想汽车宣布召回10469辆理想ONE电动汽车。有市场分析认为召回或将影响到理想ONE的销售，召回带来的成本或将影响到理想汽车四季度的财务数据。

对此，在财报发布后的电话会议上，理想汽车联合创始人兼总裁沈亚楠表示，目前召回的相关工作正在进行中，预计需要约三个月时间来完成，召回并未影响到成本和新订单增长势头。“目前为止，宣布召回之后我们新订单的增长势头仍然与以前一样。我们也没观察到召回有给成本带来重大影响。”

毛利率方面，理想汽车CFO李铁透露，理想汽车全年毛利率将在15%左右，明年以后会有一定提高。

研发投入方面，李想表示目前研发费用不够高跟公司创办时的战略规划有关，未来理想汽车在第二代平台的研发投入会大幅提升的，同时研发人员也会有大幅提升。2020年开始理想汽车每年会向市场交付一辆新车，而新车型上能体现出公司在技术方面的投入。“我们做产品及研发投入的所有目标，就是希望靠一个车型一个配置能够取得整个同价位中车型中的销量冠军。”

关于理想汽车何时会推出纯电动汽车，李想表示无法透露具体时间。“当支持400KW快充的核心技术及产业均成熟后，我觉得那个时候是我们推出纯电动的合适时机。我们认为增程式会是一个长期的趋势，因为它在SUV、MPV等大型车的应用上，往后看5~10年都具备非常强的优势。”