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软银借力扳回一局 互联网保险这一赛道会迎来爆发吗？

 4 years ago
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原标题：软银借力扳回一局，红杉、高瓴纷纷押注，这一赛道会迎来爆发吗？

作者：曹玮钰

走了一年背运的软银，终于迎来了好消息。

昔日明星项目如Brandless、OneWeb、Wirecard接连折戟之际，软银押注的另一家企业终于成功上市。2020年7月2日，美国互联网保险公司Lemonade成功登陆纽交所，开盘大涨138%，市值突破30亿美元。

值得注意的是，Lemonade崛起于模式成熟、巨头“掌权”的保险行业，随着移动互联网和科技的发展，这个看似“新手免进”的赛道已然成了创业者的新兴竞技场，红杉资本、KKR、红杉中国、高瓴等国内外顶级资本也皆已布局。

未来，这一赛道会迎来新的爆发吗？

上市首日暴涨138%，软银借力扳回一局

随着美股市场回暖，软银版图下的美国互联网保险公司Lemonade于7月2日在纽交所成功挂牌上市。根据CNBC报道，Lemonade上市首日大涨138%，市值突破30亿美元。

Lemonade成立于2015年，是一家互联网保险公司。不同于传统保险公司，Lemonade没有建立由保险代理和办公室组成的销售网络，而是运用人工智能聊天机器人在网站和App为客户提供注册、销售、理赔等保险服务，保险产品覆盖财产保险、意外伤害险、租客保险、宠物保险等多个险种。

这样的特性让Lemonade在年轻消费者中站稳了脚跟。根据招股书，该公司约70%的客户年龄在35岁以下，90%的客户表示以前没有买过保险产品。

从财务和运营数据来看，Lemonade已显露出成功的早期迹象。尽管尚未实现盈利，Lemonade的增长堪称迅猛，2019年，该司营收达到6730万美元，增幅超过2倍多，用户数量超过64万名，较2018年翻了一倍多。

美国知名媒体Business Insider在报道中援引晨星公司（Morningstar）保险分析师布雷特·霍恩的观点，如果可以利用技术降低获客成本进而扩大规模，Lemonade将会前途无量。

作为保险科技领域的“网红”公司，Lemonade曾两次获得软银的重金投资。据报道，软银曾于2018年和2019年参与了该公司C轮和D轮的融资，投资金额超过3亿美元。据招股书披露，软银持有Lemonade 27.3%的股份，为最大的机构股东。

除了软银，Lemonade背后的投资机构亦十分耀眼。2015年，刚刚成立的Lemonade获得了由红杉资本领投的1300万美元种子轮融资，创下红杉投资史上最大一笔种子轮融资。此外，General Catalyst、GV（前身 谷歌 风投）、Alpha、Thrive Capital、Tusk Ventures、XL innovation等一众硅谷知名机构也在其列。

据报道，Lemonade上市前的融资额累计达到4.8亿美元，上市后将成为全球第四家保险科技的上市公司。

若Lemonade发展势头良好，深陷投资泥潭的软银或能扳回一局。

传统行业的颠覆力量，红杉、高瓴均已押注

Lemonade的崛起，不仅给软银带来久违的喜讯，也为模式成熟的保险行业再添了一个新的创业样本。

保险行业历来由大型公司主导，整体增长已经趋缓，并不适合创业公司入局。但近年来，诸如Lemonade的新兴玩家，凭借科技手段或是模式创新杀入了巨头的游戏，

新玩家的入局还带着一定颠覆意味。红杉合伙人Haim Sadger就曾表示，Lemonade将会进一步重塑保险行业。

与此同时，资本端也在这一赛道争相布局。

根据全球最大保险经纪公司之一韦莱韬悦（Willis Towers Watson）报告，2020年第一季度，尽管疫情影响，全球仅保险科技（InsurTech）领域的投融资交易的数量就达到96笔，创下历史新高，总融资金额达到9.12亿美元。

在中国市场，保险行业的融资活动同样活跃。

根据CVSource投中数据，2019年，保险行业发生融资事件124起，交易金额约为330.7亿元。2020年上半年，在经历过一波集中投资之后，加之疫情影响，保险领域的投融资热度稍减，共有22起融资事件，融资金额约为40.4亿元。

“2020年受疫情影响，投融资普遍受阻，但据我们观察和了解，机构对于保险赛道的投资热情并未降低，而是在上升。”云九资本投资人沈文杰对投中网表示。

值得注意的是，红杉、高瓴等头部机构已经进行了布局。据不完全统计，2019年，红杉中国、高瓴资本、君联资本、启明创投、同创伟业、达晨财智、纪源资本等多家机构均已下注。2020年上半年，高瓴资本投资了保险科技服务商CCCIS，红杉中国领投了健康险科技服务商天使轮融资暖哇科技。

“目前，保险领域的初创企业主要分为两大板块，一是保险科技，二是保险模式的创新。保险科技可以细分为保险系统、风控、管理平台等等，模式创新可以分为在线销售、创新险种、众包模式、供应链创新和渠道赋能等。”沈文杰分析道。

值得注意的是，不论是从交易数量还是投资金额来看，VC都是主要力量。根据CVSource投中数据，2019年至2020年上半年，VC贡献了约46%的投资，其次为PE约39%、企业投资约12%，战略投资、战略投资者以及券商直投的比例均不到1%。

“保险领域的投资机会，比如互联网保险，都属于新出现的赛道，比较考验投资人的眼光。因为不确定性比较高，PE不太倾向投资。”香港某PE投资总监Steven向投中网表示。

“因为是新赛道，不太好找对标头部企业进行测算，因此通常会进行具体需求的分析，假设盈利模式是保险产品销售，就要评估潜在消费人群的规模，看看是否有足够大的赛道。如果前景不明朗、行业稳定性不足，可能会有一定风险。”Steven表示。

医疗健康保险或迎爆发，敏锐资本已低调布局

值得关注的是，2020年的疫情已经在一定程度上改变了保险业态。

平安保险的销售经理向投中网表示，“疫情以来，消费者的购买力有一定下降，这对保险业务产生影响，但明显可以感到，人们的健康意识和保险理念有所提升，医疗报销、存钱保大病的保险非常受欢迎。”

某保险经纪公司高级经理也向投中网提及，“2020年的前个三月本是保险公司业绩的‘开门红’，但疫情阻碍了和客户的线下见面，导致新客开发困难。疫情以来，大家都意识到了健康的重要性，尤其背负着房贷、养孩压力的90后群体。短期团险、大病险等产品很受欢迎，线上购买保险的年轻人也越来越多。”

不难看出，疫情进一步唤醒了人们的健康意识，这在保险的消费端有清晰的折射。

麦肯锡《疫情下中国保险业的近思与远虑》报告指出，早在2003年SARS之后，围绕SARS的保障需求曾出现多种保险创新产品，当年健康险业务甚至连续几个月出现100%到300%的高增长。而2020年的疫情将进一步激发客户对健康险、意外险和寿险的需求，本就快速增长的医疗和健康险板块将被进一步点燃。

腾讯 微保与 上海复旦 大学联合发布的《后疫情时期中国保险需求的18大发现》显示，疫情期间，人们的总保险需求在上升，其中健康险产品的需求比去年同期增长显著。

NFjURnY.jpg!web图片来源：《后疫情时期中国保险需求的18大发现》

爱心人寿向投中网表示，疫情期间，线上营销和网络报导可以在短时间内引发民众的对健康风险的关注，民众的保险意识呈现突发式增强，随之带动潜在需求。“作为一家新兴险企，爱心人寿很早就注意到了消费者对医疗健康服务的更高需求，并通过自建社区诊所、与知名医疗机构合作、打通保险端与医疗端支付通路等方式，围绕医疗健康保险及相应服务的需求进行了相应布局。”

对于这一趋势，资本端的嗅觉同样敏锐。

2020年上半年，在保险行业22笔融资事件当中，红杉中国投资的健康险科技服务商暖哇科技、海纳亚洲投资的企业团险平台保险极客、淡马锡投资的健康险公司Alan、 中国人寿 再保险投资的镁信健康以及异地会诊服务平台会诊帮等至少6家公司均已涉足医疗健康类保险业务。

与此同时，疫情也加速了保险的线上化趋势。通常来说，保险客户倾向于面对面购买保险产品，但迫于疫情的客观情况，无接触、线上化消费行为涌现，服务场景也得以大幅拓展。爱心人寿向投中网表示，“疫情之后线上投保的比例明显增加，公司线上投保率和理赔率达到95%和97%”。

根据《后疫情时期中国保险需求的18大发现》，疫情之前，互联网保险的转化率较去年增长约73%，疫情期间，转化率较去年大增至232%，互联网保险等新兴公司未来或有弯道超车的机会。

“长期来看，疫情带动了线上线下的营销模式，对于保险行业或将具有深远的正面影响，数字化发展将成为2020年的重要战略。”爱心人寿表示。

事实上，疫情让人们敏于发现问题，勤于防范风险。健康险产品在此背景下爆发式的增长，即已表明人们对于分散家庭风险的认知更深一步，并付诸实践。这也为已经一些在健康产业领域精耕细作的险企带来机遇，着手构建起“保险+医养”的商业闭环。如泰康集团、爱心人寿，都已进入了模式的深度探索且已面向市场。

对于疫情催生的种种变化，沈文杰向投中网分析道：“投资需要预判消费，消费也会引导投资。这次疫情为市场带来了一些变数和契机，疫情之后大家会重新审视市场，是否发生了质的变化，哪些变化是长久的。很多公司在疫情期间收获了红利，但还是需要跟踪和识别长久的发展。”

“长期来看，保险是一个非常大非常好的行业，这一点国外已经验证，而中国还有很大的发展空间。在这一赛道中，那些能够真正抓住市场趋势、业务具有爆发性、团队强大并能把握国情而非一味照搬国外模式的公司，将是值得投资的。”沈文杰表示。


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