全球市值霸主之争的本质：苹果 vs 云计算巨头

虎嗅注：近期的美股市场科技板块很精彩，苹果、微软、亚马逊三者轮番登上“全球市值最高公司”宝座，谷歌母公司Alphabet在后头紧追不舍。苹果坐了近十年的宝座如今变得不再稳固，这主要是因为iPhone销售增速放缓，令投资者担忧。同时，另三家的云计算业务发展迅猛，拥有较好发展前景。

说到底，对于“全球市值最高公司”的争夺，取决于到底是有更多投资者偏爱苹果给出的稳定强劲的现金流与利润，还是他们更注重云计算的更大增长潜力。

本文 转载自凤凰科技外言社，编译：箫雨。

在苹果公司占据全球市值霸主宝座近10年后，科技行业现在演变成了四马相争的局面：苹果VS三家云计算巨头。

上周五，微软公司正式超越苹果成为全球市值最高公司，夺走了苹果在过去7年大部分时间一直把持的头衔。本周一，亚马逊短暂成为美国市值最高上市公司，随后让出这一位置。在周二的股市交易后，苹果重回第一，市值比微软高出大约50亿美元，比亚马逊高出大约230亿美元。但是，在这三巨头背后别忘了还有谷歌母公司Alphabet，就是它让苹果的霸主地位变得不再像两年前那样稳固。

在强大现金流创造能力、高利润率和增长强劲的iPhone业务推动下，苹果在2011年超越埃克森美孚公司，成为全球市值最高公司。今年8月，苹果甚至成为了全球首家市值超过1万亿美元的公司。

利润不是最重要的

但是， 苹果在全球科技股的抛售潮中失去了1万亿美元估值地位，这在一定程度上源于苹果自身发布的假日季展望不佳。 投资者担心，iPhone的销量增速将放缓。这使得利润没那么丰厚，但是拥有庞大云计算业务的另外三家科技巨头悄悄追赶上了苹果。

微软、亚马逊以及谷歌不会寄希望于在利润上与苹果竞争。截至9月底的最新一个财年，苹果的净利润高达595亿美元，这超过了微软、亚马逊以及谷歌的年利润总和。

但是，看好苹果对手争夺市值头把交椅的投资者，对于利润的看重程度并不像增长率、科技发展趋势那么高。换句话说，云计算业务的增速位于投资者估值表上的最重要位置。然而，云计算行业恰好由微软、亚马逊以及谷歌主导。

微软亚马逊云业务高速增长

市值最接近苹果的两家公司都实现了云计算业务的高速增长，他们为一系列客户提供云服务，不管规模大小。老牌巨头微软从未被正式列入热门FAANG股票行列（Facebook、亚马逊、苹果、Netflix、谷歌），但是它却在今年自成一派，这多亏了云计算业务的巨大增长。

四大巨头的市值走势

在专注于AWS业务的年度云计算大会AWS re:Invent结束后，亚马逊股价在周一大涨。AWS re:Invent是一个强调新产品的为期5天的活动，包括聚焦数据中心的机器学习和人工智能(AI)。亚马逊在此次大会上宣布了自主定制芯片，推出了一系列专注于AI和亚马逊混合云的产品。

“亚马逊的快速创新在AWS re:Invent大会上得到充分展示，”投资银行Robert W. Baird分析师科林·塞巴斯蒂安(Colin Sebastian)表示。

AWS在企业云计算发展过程中发挥了重要作用。2006年，亚马逊推出了效用计算(Utility Computing)服务。自从萨提亚·纳德拉(Satya Nadella)在2014年接替史蒂夫·鲍尔默(Steve Ballmer)成为微软CEO以来，微软就完全专注于在云计算领域追赶亚马逊。

从他发给员工的第一封邮件，到举行与华尔街分析师的第一次电话会议，纳德拉一直专注于打造当时还在增长的Azure云计算产品，把云计算称之为微软的一个“淘金潮”。事实证明纳德拉是对的。当纳德拉在2014年2月担任微软CEO时，微软股价只有大约37美元。但是截至上周五收盘，微软股价报收于110.89美元，增长了两倍。

微软的转型包括从为PC和服务器开发套装软件向云服务转移，并同时大力投资Azure。微软Azure在2010年上线，现在提供600多种服务，是亚马逊AWS的最大对手。微软还淡化了手机等失败产品，同时集中精力发展混合云服务。混合云融合了公有云和私有云服务，目标是那些无法彻底将数据转移到云端的公司。

“随着更多企业在接下来几年拥抱混合云架构，我们相信纳德拉的公司在争夺这些复杂的工作量上处于有利地位，例如AI和机器学习，”韦德布什证券(Wedbush Securities)分析师丹·艾夫斯(Dan Ives)表示，“尽管AWS依旧是云计算领域的领头羊，但是我们认为微软将开始缩小差距。”

相比之下，谷歌在云计算领域动作迟缓，该公司在近期更换了云业务主管，但是依旧占据了云计算行业第三的位置，位于AWS和Azure之后。今年2月，谷歌高管表示，云计算部门的季度营收约为10亿美元，相当于AWS季度营收的五分之一，在谷歌去年1109亿美元的总营收中只占据很小比重。谷歌的营收主要来自广告业务。

智能机市场饱和

云计算听起来可能并不像苹果最新iPhone那样令人兴奋，但是拥有更大增长潜力。不管从技术发展还是需求角度来说，智能机都遇到了饱和点，过去两年的销量增速一直在放缓。苹果一直建议投资者把更多注意力放到公司增长更快的服务业务上，包括其规模远远更小的云业务上，但是华尔街很难忽视苹果对手所展示出的更强劲的云计算业绩。

市值霸主的争夺战，最终将取决于是有更多投资者偏爱苹果给出的稳定、强劲的现金流以及利润，还是他们更注重云计算的更大增长潜力。许多投资者将兼顾两者，同时押注已知业务和未知业务，但是不管哪家公司最终成为市值最高公司，它都代表了科技发展趋势。

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