特斯拉的公司治理难题：谁将成为下一任特斯拉董事长

一通和NBA达拉斯独行侠队（前小牛队）所有者Mark Cuban（马克·库班）的电话，成为特斯拉创始人埃隆·马斯克与美国证券交易委员会（U.S. Securities and Exchange Commission，简称“SEC”）和解的关键因素。

上周四（9月27日）晚，库班在马斯克律师之一Chris Clark的请求下，拨通了正处于危机中的马斯克的号码。2008年，SEC曾指控库班内幕交易，2013年，正是在Chris Clark的辩护下，在漫长的五年后，库班打赢了和SEC的官司。

在8月底，库班告诉腾讯新闻《一线》，包括苹果，亚马逊在内很多伟大的公司，其创始人在特定时间段都受到过空头的威胁，“但是这些伟大创业者的共同特点是，他们都专注在自己的公司上，没有过分在意负面声音，如果下一个季度公司业绩好转，那么空头自然要自食恶果。”

彼时，马斯克正因为8月初发布“420美元/股私有化特斯拉，资金已锁定”的推特而受到SEC的调查，公司股价承压。一个月后的9月27日，库班在电话中给马斯克的建议和之前专访中所称如出一辙。

库班在给《华尔街日报》的邮件中表示，他以亲身经历告诉马斯克，和SEC打官司会牵扯大量的时间和精力，以至于让马斯克无暇顾及面临产能危机的特斯拉。《华尔街日报》援引知情人士称，正是库班提到的“对特斯拉产生威胁”的可能性，把马斯克又拉回到和SEC的谈判桌前。

扭转局面的一个电话

就在SEC9月27日美股收盘后正式起诉马斯克之前，双方曾经达成过和解，而代表马斯克的律师在最后一刻表示，当事人不同意该和解条款。此次正式达成的和解条款相较之前条款，对马斯克来说更为严厉。《纽约时报》报道称，之前条款禁止马斯克在45天之内卸任公司董事长，未来两年不再恢复该职位，并支付1000万美元罚款。而特斯拉需增加两位独董，监督马斯克和投资人的沟通交流。

双方原本同意在9月27日美股收盘后，公布这项和解协议。不过，这项和解协议后来流产。在这份流产的和解协议中，马斯克虽然不需要公开认错，但同样不可以公开表示自己毫无过错，正是SEC的这些要求让这位特斯拉的掌门人无法接受。

周五早上，在听取了库班的建议后，马斯克的律师致信SEC要求恢复谈判，最终的和解内容为马斯克在45日内卸任特斯拉董事长，未来三年内不再恢复该职位，个人支付2000万美元罚款，而虽然SEC在诉状中没有把特斯拉列为被告，但是该公司也要额外支付2000万美元的罚款。

一波未平一波又起。和解不久后的10月4日，马斯克又在推特中嘲讽SEC，称其为“喂肥空头的委员会（Shortseller Enrichment Commission，与美国证监会的英文缩写相同）。”

推文发出后，一度回升的特斯拉股票重创4.4%。投资人再次“用手投票”，对马斯克的推文表现出悲观情绪。一方面，美国不乏创业者，企业家欣赏和支持马斯克。库班在之前就对腾讯新闻《一线》表示，投资一家公司，意味着支持创始人，创始人不但包括业务能力，也有性格因素，如果投资人看不惯马斯克的个性，那么大可换一家公司投资。”

另一方面，美股市场对投资人的保护制度也很完善。就在马斯克发布嘲讽SEC推特的同一天，美国地区法官Alison Nathan要求马斯克和SEC在一周之内发布联合声明，证明之前的和解“公平合理，且公众利益没有受到侵犯。”此前类似的案例中，如果联邦法院认为SEC太过仁慈，曾经驳回过控辩双方达成的和解。这也意味着马斯克可能面临着更加严苛的惩罚。

特斯拉股价大起大落中，投资人面临着抉择。比肯证券学院联合创始人童红学对腾讯新闻《一线》表示，从公司治理角度来说，特斯拉是一家几乎面临你能想到的所有类型的非系统性风险的公司，“在此前类似公司治理案件中，一家上市公司被罚得倾家荡产并非不可能，买特斯拉无疑是一场豪赌。”

特斯拉的公司治理难题

如果马斯克和SEC上周六的和解得到法院的批准，那么马斯克在未来三年之内将不再担任特斯拉董事长的职位。尽管如此，马斯克仍然是牢牢把握特斯拉方向盘的人。

马斯克持有特斯拉22%的股份，但是通过多数决议架构，马斯克拥有对特斯拉的绝对控制权。多数决议规定，在特斯拉的重大决定中，必须有超过三分之二的股东同意，才能通过。

此前有特斯拉股东提出过股东提案，要求废除多数决议架构，但被公司驳回。特斯拉当时发布声明称，多数决议架构旨在保证公司的长期目标不受短期利益左右。

对于多数决议架构的争论不断上演。2016年，马斯克主导特斯拉以26亿美元全股票形式，收购其创立的另一家公司SolarCity，特斯拉的股东就认为这是马斯克在用特斯拉为SolarCity买单，伤害了特斯拉股东的利益，随即起诉。两年过去，这场官司仍然没有结果。

特斯拉的公司治理日渐成为公司的主要矛盾。2017年，特斯拉的股东要求公司每年选举董事会。根据SEC的文件，除了马斯克外的投资人中，有47%的人赞成推翻公司现有的董事会架构。

在选择新一任董事长的问题上，按照现有的董事会架构，特斯拉极有可能再选出一位马斯克的亲信。超过三分之二的特斯拉董事会成员是自2010年特斯拉上市时就占据席位的“公司元老”。

曾主导过2009年金融危机期间，美国财政部救助汽车业的前官员Steven Ratten说，“特斯拉不需要一个懂车懂电动系统的人，这家公司需要一个局外人，一个有经验的CEO、董事长，让马斯克的行为更像一个成年人。”

《华尔街日报》援引市场人士预测，巴菲特，前福特CEO谷歌董事Alan Mulally，百事可乐即将退位的CEO Indra Nooyi和星巴克创始人Howard Schultz都是不错的选择。