上市首日大跌22.33%，华兴资本能否撑起世界级投行野心？

文丨陈之琰

编辑丨洪鹄

9月27日，在以发行价31.8港元平开之后，华兴资本股价快速跳水。截至港股收盘，报24.7港元，跌幅为22.33%。

“企业价值取决于基本面，短期股价我不太关注，也希望大家对我们有信心。”华兴资本上市后，创始人包凡首次回应股价。

在港交所敲锣上市后不久，包凡和华兴资本联合创始人兼医疗行业团队主管谢屹璟、新经济基金管理合伙人杜永波、联席首席财务官姜山出现在媒体面前，进行了约一小时的面对面沟通。就华兴资本上市决策、未来财富管理和国际化布局、新经济领域计划等方面，回答了记者的提问，要点如下：

• 华兴资本融资与IPO均以机会驱动，从启动上市到完成共经历6个月。

• 本质上，华兴资本想做的是新经济优质资产和资金之间的高效匹配。

• 上市后业务增长点为投资银行、资产管理和财富管理三项，计划通过十年做到三足鼎立。

• 华兴资本内部共有15个新经济行业团队，能驱动未来长远发展的远不止互联网。

以下为媒体交流会问答精选，由36氪整理——

融资上市皆以机会驱动

Q：开盘后，股价出现了下跌，你认为资本市场对华兴资本是否有所低估？

A：一个企业的投资价值取决于基本面，我们对未来业绩的增长还是很有信心。所以短期的股价波动，我们不会太在意关注，也希望大家对我们有信心。

Q：华兴资本此时决定上市的最主要原因是什么？决策时间有多长？ 

A：我们历史上的融资都是机会驱动，A轮融资是为了在香港设机构、拿牌，B轮融资是为了在内地设机构、拿牌。决定上市时，我们是看到了现在这个时代资产管理和财富管理的机会。IPO其实就是一个融资，从而更好地区把握这些机会。从启动上市到完成一共经历了整整六个月，应该说很快。

Q：上市后，财富管理会是华兴资本未来发展很重要的一块。这方面的计划是怎样的？有没有时间表？

A：我们在做新经济领域做了十几年，坦率地说，我们见证了大量的财富在创造，比如今年一批公司上市诞生了一批新贵。这一批新贵是非常特殊的人群：年纪轻、受过高等教育、懂技术、与普通高净值人群的风险嗜好不同、对新经济投资天然感兴趣，想投入到新经济的生态系统。

华兴资本从财富管理的角度去布局这些人有我们的优势：第一，我们知道他们在哪里，通过投行服务、资产管理服务，都建立起了合作的关系和信任；第二，我们手里的确有他们想要投资的资产标的，不论是我们自己基金投资的，还是项目服务的。第三，华兴的品牌在新经济领域有天然的认知。今天，我（包凡）的微信被刷爆了，各种祝贺。感动的同时，也的确感受到，新经济的圈子里大家还是很关注我们的，这也给到了我们信心。

至于时间表，可能，明年吧。大家能看到我们在财富管理方面走出来。

Q：财富管理上，华菁证券会是一个主要的抓手吗？

A：华兴资本的本质还是想做一个平台，一边是各种各样优质的新经济资产，一边是各种各样的资金，可以是机构的钱，也可以是高净值的钱。我们希望在资金和资产里做匹配。这种匹配方式可以是直接匹配，比如投行，直接投资我们的客户。也有可能是散户的钱给到机构，再由机构给到我们的基金，再通过基金投资新经济。还有一种方式，比如高净值客人把资金给到我们财富管理业务，之后我们再去投资，又是一种匹配方式。

我们一直在做这个平台，投行是底座，是基础建设。没有投行就无法获取流量，无法提供流动性。所以投行、资产管理和财富管理都是这个平台不可或缺的一部分。今天我们在做的事和当初成立时并没有差别。在这个蓝图里，华菁证券是很重要的一部分，国内很多的业务需要依托华菁证券。

Q：未来，投资银行、资产管理和财富管理三块业务比重将会如何？

A：投行肯定是我们的底座，资产管理现在已经做到一定规模，未来要继续发扬光大。财富管理要形成盈利需要一段时间。看十年的话，三个业务未来会三足鼎立。

Q：华兴资本上市后有一块重要发展的方向是国际化，要成为世界级的华人金融机构。那么，未来的竞争对手也会更强，如何与它们竞争？

A：国际化不是全球化。我们最想做的事情是帮助中国的投资人和中国资本，能够去寻找全世界新经济的优质投资机会。从这个角度来说，现在做的人也不多，为什么我们就没有理由来干这个事儿呢？

从国内的竞争者来看，和我们也不一样。华兴资本在这一行干了十几年，积累了那么久，不是一朝一夕可以获取的。我们特有的漏斗模式是从很早就开始挖掘新经济企业，并一路陪伴成长。国内券商是到了上市才介入到企业中，早期投资的FA则无法陪伴企业到资本市场。能用600个人做新经济，只有华兴。

“新经济推手”谈新经济

Q：华兴资本被称为“新经济金融第一股”，你们对“新经济”的定义是什么？

A：本质角度来说，我们对新经济的理解是——对模拟世界数字化的过程。也就是把以前很多的模拟信号变成数字信号。

就像零售领域，原来开一个店，多少人来多少人走很难统计，而电商将这些完全数字化了。甚至医疗领域也是，基因相关的很多创业本质就是把原本人体模拟信号的东西，破解变成数字化，只是还没有完全破解完。

这个趋势我们在很多行业都看到了。物理的世界有多少还处在模拟信号状态的，未来都有数字化的可能。

Q：华兴资本也做直投。在选择新经济公司时，华兴资本的标准是什么？

A：做任何项目的判断都不容易，因为它们彼此都长得不一样，最主要的标准有四个：第一，企业所在的是巨大的市场，有巨大的市场才有伟大的企业；第二，因为市场变化得很快，我们希望到“时间的朋友”，也就是在业务模式竞争中，优势随着时间推移可以持续的企业；第三，我们希望投到具体行业的前两名，因为在新经济行业，市场最终的格局呈现马太效应，终究是赢家通吃；第四，我们希望投最优秀的团队。

Q：有哪些新经济领域的风口是华兴资本看好的？

A：新经济行业变化比较快，我们希望追逐的是长期的风口，而不是转瞬即逝的小风口。近期早期投资，在人工智能、大数据、在线教育、智能制造上都有一些小的热点。总体上讲，我们还是比较看好人工智能和大数据、和物联网结合。从原先的PC互联网，到移动互联网，下一个可能会进入万物皆互联、万物皆智能的时代。此外，医疗健康、生命科技也是未来很大的产业。我们有四五十人的团队在做这一块。

Q：随着今年一批新经济公司上市，未来新经济领域优质标的会否使华兴资本的长远发展受限？

A：大家可能对我们还是不太理解。华兴资本不是只做互联网。互联网只是一个团队，我们有十五个团队，其他的还有物流、半导体、硬件、医疗健康等等。所以今天华兴覆盖的版图远远不只是互联网，只是我们是依靠互联网起家而已。那看未来的机会，我们的发展也不限于互联网。我们所说的“新经济”远远比互联网要广得多，是对整个物理世界的数字化改造。 

Q：招股书中有提到，未来的竞争优势之一是数据洞察能力，其具体含义是什么？

A：本质我们想做新经济优质资产和资金之间的高效匹配。要完成这种匹配，关键就在于资产的获取能力和资产定价能力。获取资产依赖我们线上和线下的渠道，定价能力则与数据密切相关。我们成立以来，是新经济领域最大的金融机构，一方面交易量最大，另一方面交易的数据也是最完整，对于定价有自己的一套模型。