斗鱼拟弃港赴美IPO，游戏直播下半场的分化与趋同

今日消息，成立5年的在线视频及游戏运营商斗鱼，拟在美国IPO，筹资金额不超过7亿美元。而在今年5月，虎牙已正式登陆纽交所成为游戏直播第一股。

据了解，此前斗鱼计划于第三季度在香港IPO，融资总额高达7亿美元。不过目前看来，斗鱼已改变原计划，将在美国进行首次公开发行（IPO），以筹集6亿至7亿美元资金。

资事君（ID：zishijw）分析，今年以来港股持续低迷，而登陆美股市场的直播股全线飘红，斗鱼最大竞争对手虎牙在美国IPO之后，股价表现超出预期，斗鱼旨在借虎牙上市东风吸金，以谋求更大发展。

另外，近期胡润研究院发布《2018第二季度胡润大中华区独角兽指数》，其中斗鱼直播以200亿元的估值名列榜单第32位，而CBInsights分析师对斗鱼的估值为15. 1 亿美元。作为对比，虎牙上市前夕估值接近20亿美金，上市之后股价暴涨，截止发稿之时，虎牙市值为71.97亿美元。

据此，有分析人士指出，斗鱼上市之后，市值也将翻番，冲刺50亿美元应当不成问题。

斗鱼直播的“现在进行时”

公开资料显示，斗鱼TV的前身为ACFUN生放送直播，于2014年1月1日起，正式更名为斗鱼TV。发展至今，已涵盖游戏、电竞、影视、二次元、音乐、体育、科技、汽车、美食、时尚等内容领域，成为国内最大的视频直播网站之一。

据了解，截至目前斗鱼用4年时间完成6轮投资，融资总额高达70多亿元。今年3月获腾讯6.3亿美元（40亿元人民币）融资，为直播界迄今为止最大一笔单轮融资。

手握充足“弹药”的斗鱼，通过投资等方式，深度布局直播上下游产业，据数据显示，截至目前，斗鱼已对11家直播、游戏相关公司进行投资，涵盖电竞俱乐部、直播社区、出海平台、主播平台等多家产业链上下游公司，持股比例从4.81%至49%不等，并不断拓宽着自己的商业边界。

在商业化方面，2017年11月斗鱼率先宣布实现盈利，这让彼时还陷在亏损泥潭之中的各直播平台羡慕不已。据资事君了解，斗鱼目前变现途径主要包括用户打赏等增值服务、游戏联运、广告等，同时外延跨行业联动，通过电子商务、体育竞猜等形式增加收入。

据艾瑞咨询发布的《2018中国电竞行业研究报告》显示，2017年我国国内电子竞技整体市场规模突破650亿元，同比增长59.4%。随着网络游戏的电竞化，游戏直播平台能够成为一个非常主要的媒体及分发平台，而斗鱼以游戏直播起家，自然不会放过这一弯道超车的好机会。2018年，斗鱼将加强游戏内容合作以及电竞直播内容合作，不仅能够获取更多游戏内容支持，也将完善整个直播链条和上下游产业，可谓一举两得。

游戏直播行业的下半场

根据艾瑞资讯最新公布的游戏直播APP指数，在直播领域，虎牙、斗鱼分列前两位，行业格局已经蔚然成形。

而从另外一组近期数据中，可以看出双方竞争的胶着状态。由Quest Mobile数据库发布的数据显示，在直播行业众APP中，斗鱼APP在今年第二季度的三个月单月MAU分别为4045万、3950万和4160万，同比增长52%、38%及42%，相较于虎牙APP比较平稳的增长更引人注目。

与此同时，极光大数据公布的榜单也显示，截至2018年6月30日，在游戏直播APP渗透率上，斗鱼以3.98%的数据一路领先，随后是3.49%的虎牙。在近3个月的月活数里，斗鱼也与处于第二名的虎牙拉开近700万的差距。相对而言，斗鱼的数据更加出色一些。

而在业务发展模式上，斗鱼与虎牙渐行渐远，斗鱼选择了一条泛娱乐化之路，虎牙则继续深耕游戏领域。

在今年斗鱼嘉年华上，斗鱼掌门人陈少杰提出要砸10亿做“主播星计划”，意欲打造主播的泛娱乐IP，同时斗鱼开始有意将线上的关注度转移到线下，为线下带来高人气和高客流的同时，牵引出包括门票、交通、酒店、饮食及周边衍生零售及旅游休闲等，呈现出“直播+”的全新发展理念。

今年五一期间，斗鱼在大本营武汉市举办首届斗鱼直播节，打破了传统游戏直播平台以打赏为核心的营收僵化模式，让人们深刻感受到“直播+”超强的吸金能力。按照官方给出的52.18万人次计算，每张门票38元，统计出来斗鱼直播节的门票收入约为1970万元，再加上现场展位费、招商收入、广告费等，斗鱼直播节3天内的收入可能接近5000万元。

此外，随着电竞行业快速发展，以游戏直播为核心业务的斗鱼，在积极深耕游戏直播的同时，也引入了“全民电竞”的概念，并为此大手笔拿下不少大型赛事的转播权，包括英雄联盟S8赛季LPL全部赛事、MSI赛事的分播版权，还将2018年暴雪系的赛事、DOTA2的TI赛事收入囊中。与此同时，斗鱼也在打造属于平台自身的赛事IP，挖掘更长尾的商业价值。如斗鱼黄金大奖赛以及DSL斗鱼超级联赛，在给斗鱼带来超高关注度以及数百万营收的同时，也发掘了更多优秀的选手和潜力主播，使得斗鱼在电竞直播领域独占鳌头。

再来看虎牙直播，据此前虎牙Q1财报显示，截至3月31日，虎牙营收8.436亿元（约合1.345亿美元），流媒体直播业务营收7.928亿元（约合1.264亿美元），约占94%，可以看出目前直播收入还是虎牙的最主要盈利来源。资事君了解到，虎牙直播近些年一直处于亏损状态，且商业模式除了直播渠道外，其他收入来源拓展都没有取得明显进步。

在此情况下，虎牙也选择进驻电竞直播这一领域，数据统计，截至2017年年底，虎牙共覆盖2600多款游戏，平台游戏内容累计流量达到1820万次。同时，虎牙也在积极拓展电竞游戏赛事，截至2017年年底，虎牙直播含KPL、LPL在内共360多场电竞游戏赛事，与超过90个电子竞技赛组织者合作。除此之外，虎牙在今年上半年相继举办了天命杯、HMA、虎牙YSL自办赛事，涵盖手游、端游等主流游戏平台，包括《英雄联盟》、《绝地求生》等大IP。

可以说，在电竞直播领域，斗鱼跟虎牙走上了一条“殊途同归”的商业道路，随着斗鱼上市之后进一步巩固直播霸主地位，未来双方之间的竞争也将日趋白热化。

文 | 资事经纬