摘要：联想集团第二季度扭亏为盈，还宣布将购买富士通旗下PC业务的51%股份，代价为255亿日元，将由公司资产负债表的现有现金拨付。财报的一系列利好消息出现，代表着近段时间联想的全面战略转型已经初显成效。

作为中国PC行业的领军巨头，联想集团不仅是中国计算机产业的一个巨擘，更是中国互联网行业的重要一环，每次联想财报的公布都牵动着产业各方的心，此次联想的Q2财报出台也更是如此，在千呼万唤之后，联想的财报终于揭开了它的面纱。

11月2日，联想集团发布2017/18财年截至2017年9月30日第二季度业绩，报告显示，联想集团第二季度扭亏为盈，还宣布将购买富士通旗下PC业务的51%股份，代价为255亿日元，将由公司资产负债表的现有现金拨付。想起联想CEO杨元庆先生的一段名言：“联想从来都是一个认准了方向就会“咬定青山不放松”的公司，我们会坚定地执行，坚持不懈地执行。当然，达成目标的路径需要探索，在前进的过程中要不断调整，甚至一条路走不通，在检验、试错之后需要换一条路走，但我们不会知难而退，而是会深入思考、排除万难、执着前行，不达目的决不罢休。”

此次，财报的一系列利好消息出现，代表着近一段时间内联想集团的全面战略转型已经初显成效，业务改善的状况明显，而在这些财务数据枯燥的数字背后，其实我们更应该关注财报之后的一些东西，数据变化更代表着是整个业务战略的全方位改进，这需要我们进一步进行分析。

一、财报背后的核心节点

我们仔细分析联想的财报细节，发现除了扭亏为盈这样的重要消息之外，还有很多值得关注的细节。

一是税前利润出现全面反转。联想总体营业额为118亿美元，较去年同期提升了5% ，实现税前利润3500万美元，而上一季度，联想的税前利润为亏损7200万美元。这意味着仅仅一个季度，联想即实现了超过1亿美元的利润反转，告别了运营亏损局面，重回盈利轨道。并且，在实现3500万元税前利润的基础上，联想第二财季实现净利润1.53亿美元。

二是PC市场发展迅猛。在联想最为重要的PC市场领域，个人电脑业务实现了同比增长7%的所有大区盈利，在欧洲、中东及非洲区创下21.3%的市场份额新高。可插拔出货量增长超过14%、工作站出货量增长达11%、平板电脑出货量增长近9%。

三是移动与数据中心两大业务板块快速增长。联想三大战略核心的移动业务和数据中心业务也发展较快，智能手机全球销量为1530万部，同比增长10%。在拉美、西欧、北美，销量较去年同期的增速都高出市场超过六成。数据中心业务大力增强销售能力，这在欧洲-中东-非洲和北美市场已经初见效果，连续2个季度实现同比增长，并改善了盈利。

四是控股富士通PC业务。联想还于今日宣布与富士通集团正式达协议，联想、富士通和日本政策投资银行三方将共同成立一家合资公司。联想与富士通交易金额为255亿日元（约合2.24亿美元），富士通将出售其全资附属公司富士通客户端计算设备有限公司51%股权给联想。

二、隐藏在财报背后的战略全局

从联想的整体财报我们可以看出，联想的业务发展已经全面走出了原先不太景气的局势，扭转了下滑的态势，对于整体业务布局不仅有了较好的铺垫与基础，更有着全面战略布局的可能性。就像杨元庆说的：PC也是一个很大的业务，我们希望在保持王者地位的同时，还能不断地去扩大份额，获取更多的受益。对于王者来说，还有更多的空间。

一是PC业务全面盈利趋势逆转。对于IT硬件企业来说，尤其是联想这样的IT业巨头，PC市场是联想最为主要的战略阵地，由于之前全球PC市场的整体不景气，拖累了联想在很长一段时间内的战略重心，然而随着全球市场的再平衡，PC对于全球消费者的意义正在被重塑，再加上联想自身的不断革新从传统的台式机、笔记本向超极本、轻薄本以及整个PC移动化的发展过程，让PC市场出现了一个企稳回升的态势，从而为联想的业务发展奠定了坚实的基础，PC领域的王者，联想拥有了比之前更大的战略纵深。再加上对于富士通PC业务的全面控股，联想可以说已经实现了从资本市场领域进行的战略回归，联想在PC市场可以说已经回归世界第一的王座。

二是规模经济效应的再次重塑。经过了多年的发展，世界主要PC生产厂商之间的红海战争已经接近尾声，联想虽然经历了一个较长时间的低潮期，但是通过对于自身技术的不断突破，对于互联网技术的革新，以及各种智能设计在机身上应用，联想已经逐渐突破了原先的红海桎梏，进入了一个全新的蓝海，在这个属于其自身的蓝海中，联想的竞争优势会在规模经济效应的影响下逐渐增强，其盈利水平触底反弹，企稳回升的概率将有可能进一步增加，从而为其业务发展形成有效支撑。

三是三驾马车的全面盈利可期。在我们对于联想Q1财报的分析当中，我们就已经发现了联想其实早就在进行一个从PC向移动端迁移，向智能数据端迁移的趋势，在移动互联网的布局上面，联想在MOTO的强势带动之下逐渐取得了国际市场的话语地位，在欧美市场、拉美市场的发展速度迅猛，这种增长让联想拥有了一个位于移动端的增长引擎。此外，联想的数据中心业务也开始实现逐渐的发力，随着大数据与人工智能浪潮的逐渐来临，数据产品的市场竞争能力与盈利能力正在一个快速上升的大通道之中，数据类产品的快速兴起为联想形成了第三个增长极。如今，联想的PC、移动、数据三大业务条线已经逐渐形成了稳定的三大盈利核心，为其业务发展起到了关键性的作用。

四是刘军归来的中国区业务企稳回升。今年上半年，刘军再次回归联想，他的王者归来被市场视为联想零售业务体系升级的一次大动作，刘军回归让中国区业务出现了较大的起色，全面企稳回升成为中国区的主基调。的确，这一段时间来的情况可以看到，联想已经全面布局了4S店方式的新零售业务条线，通过一段时间的努力，联想已经形成了以销售、服务、产品展示与体验等为基础的4S店整体架构，并且在这个基础上构建起一整个场景社交体系，成为一个真正的概念运营中心。具体来说，这种运营模式是以智能设备销售为基础，通过线上线下的全网络营销，打破传统线上线下的物理隔阂，以门店与电商的有机统一，推动实体销售的直接拓展，从而将电商、销售、仓储、物流、供需实现了全面的平衡。更以4S店为依托，开始了自己的社群经济的构建，通过对周边客户的朋友圈推送，老客户的持续性营销，不同品牌的之间的联合构建，从而吸引了更多的粉丝加入社群平台，真正构建了社群经济中的“Social”一环。

从Q2财报可以看出，联想最为艰难的日子已经过去了，对于传统业务的有效坚守，对于创新业务的三大引擎布局，对于中国业务的新零售突破，已经为联想的全面发展提供了较为有利的局面，从这个局面出发，联想重新回到发展快车道已经不再是什么太大的问题，未来高于行业增速的企业增长也逐渐露出曙光，不妨让我们拭目以待吧。

作者：江瀚，财经专栏作家，财经评论员。

作者微信公众号：江瀚视野观察（jianghanview）