ABCD技术的应用，究竟会在金融行业产生何种价值？

 在曦域资本创始人黄晓黎看来，金融科技的核心本质，就是信息技术发展到今天，围绕ABCD（人工智能、大数据、云计算、区块链）等技术发展在金融行业所产生的价值。

 黄晓黎认为，如今金融行业所有从业人员的认知都统一指向技术，都在期盼用技术解决问题。而行业的认知统一，正是金融科技行业进入高速发展的起点。

 谈及技术在金融行业的应用，她认为主要有三层：一是IT底层设施，要被重塑和重写；二是业务层，要以数据做生意；还有一层是区块链。黄晓黎对区块链技术期待颇高，认为区块链技术未来有望成为新经济和数字经济的底座。

 其目前看好的金融科技公司主要两类：一类是有服务牌照的技术公司，第二类是纯技术服务公司。

 在5月13日的“第15届中国投资年会·年度峰会”上，黄晓黎发表了主题演讲，以下为演讲实录，由投中网整理：

 行业认知统一，金融科技迎来高速发展

 感谢投中，让我和大家分享对金融科技行业的的新观点。

 很多朋友问，金融科技上市受限对你们的影响怎样？前两年P2P有情况的时候大家也关心我，因为2015年出来创立曦域资本，做这个方向的投资时，第一期基金叫互联网金融专项基金，第二期叫金融科技专项基金，而刚设立的第三期基金叫“信息技术+数据智能+金融科技”专项基金。我和很多人解释，我没投过一个有问题和死过的公司，我投的其实是技术公司。

 不管基金是叫什么名字，核心的底层本质是什么，无非是信息技术发展到今天，围绕ABCD（人工智能、大数据、云计算、区块链）等技术的发展，它在金融行业所产生的价值。VC是价值投资者，我们投资的无非是这些技术在大的金融行业产生的价值，它的形式不管是技术服务费、是分润还是数据费都没关系，我们主要投技术产生的价值。

 2021年，就金融科技行业来说，我们很明显地感觉到行业的认知非常统一，前所未有地迎来了这个行业所有从业者的认知统一。我们作为VC投资人，我们靠认知提前挣钱，而认知统一之后意味着什么？意味着：原来你种的小树苗，现在比较快地成长起来，迎来了高速成长的阶段。

 现在所有的金融行业从业人员和金融科技从业人员，大家都很着急，金融要服务实体，要赶紧给小微贷款，要赶紧解决产业链里的解决。还有监管，怎么能去穿透各种各样的数据，怎样能跟上发展。前一阵有一个外资银行的行长和我说，他们现在拒绝存款，因为贷不出去。所以，现在金融行业的业务压力是相当大的，必须触达不愿意贷款的客户，必须创新业务。现在银行里如果创新业务被立项、被采纳，就可以拿奖金，因为那么多的钱贷不出去。

保险也是一样。大家突然发现市场增速有危有机，看着好像是在增长，但是实际有质量的增长在哪？必须产品端去做。所以，业务部门很着急，IT部门能不能支持我一些好的技术去做，或者看到别的同行用了什么样的方法，还有与我合作的创业公司有什么样的办法，然后让IT配合我实现。IT部门也很着急，上面说要做数字化和数字金融，还要自主可控，时间都很紧迫。现在，金融机构IT部门的同学们前所未有的忙，前所未有的得到了重视。

还有一拨人既懂技术又懂业务，他们做什么？他们成立了数据部门，在整个金融机构里面，由他们去用数据推动业务发展，将整个金融机构沉淀在各部门的数据应用起来。之前，数据中台和数据湖都建好了，但是大家不知道怎么用。

所有金融行业的从业人员，他们的认知都是统一的，都指向了技术，都期盼用技术解决他们的问题。那也就意味着我原来的判断，或者我的投资方向选对了。这些技术在哪些行业产生价值？ 军队和政府占30-40%，金融占30-40%，其他行业加在一起才占剩余份额。所以，ABCD技术应用最好的市场化行业就是金融，因为它底层的信息基础好，业务的数据基础好，这些技术可以对其真正发挥作用，产生价值。我一再强调价值，所谓技术产生的价值，它真的是有用，也有能力买单。

 区块链技术，或是新经济和数字经济的底座

 就技术来说，主要有三层：

 一是IT底层设施要被重塑，或者说重写一遍。要上云，还要私有云，要换数据库。业务也提出各种高并发、弹性计算、隐私计算，以及容器和负载均衡等需求。要根据现在能够符合未来业务思路，真正服务于未来，用数据做金融的业务，去建设相匹配的底层设施，所以，底层设施要重新写一遍。

 二是业务层，简单来说就是用数据来做生意。先有数据中台，把数据湖建起来，收集了海量的数据之后，该怎么用？各个部门的数据都是零散的，这就出现了第二波业务层的机会。业务要全部数据化，所谓的数据化无非就是在线，以前通过互联网化连接业务，现在搬到线上。疫情之后，我们发现很多银行的对公贷款业务都搬到了线上。有了数据，通过数据做业务，原来是BI，现在又加上AI，相当于用数据辅助做决策，这里面还有很多提高效率的事情，通过低代码、RPA等降低数据建模和使用的门槛，不是人人都是数据科学家，这都是需要创业公司去解决的问题。

 从金融的角度看业务数据化和数据业务化的趋势，无非就是我拥有了很多的数据，这些数据本身是资产，其实金融的角度很有意思，看什么都是资产。很多东西要么是正资产要么是负资产，一切的数据都可以看成资产。还有金融向实，进入实业里，一切场景金融化。这对于金融来说也是大的趋势，也就是场景金融、数字金融、下沉金融，其实说的都是一回事，简单总结就是“一切数据资产化、一切场景金融化”。

 还有一个认知就是关于区块链，也是我第一次公开来讲。最近，我的LP天天问我区块链的事情，为什么你们开始投区块链了，原来讲区块链有泡沫之类的。确实，2017年年初就开始看区块链项目，每一年看一遍，今年开始投区块链了，主要是行业总体认知统一的问题。

这个问题，实际是和我的历史投资生涯不一样的，以前坚信商业市场的价值，在市场化的商业里面，你去取得价值，你才有价值，但是现在区块链的发展路径是不一样的，看监管或者政府的各种政策，包括2020年5月份把区块链列入新的基础设施。我突然一下想明白了，换我也会很急迫，我需要新经济的底座，大家知道数字经济是未来，我觉得区块链技术未来有望成为新经济和数字经济的底座。

 为什么这么讲？尽管区块链现在真正实现的应用，有时候从传统技术可以干，而且成本更低，那么，为什么监管机构建链，大的央企、国企建链，还有行业协会建链，为什么做这个事情？实际上它解决了很多监管的痛。

 首先，大家都在做目录，把数据目录对好，用一个账本——分布式账本。先要把数对好，用新的区块链技术，大家上链把目录统一对账。数对好、对齐以后，你发现审计监管不用那么费事了，例如：以前上学档案、交通违章等，区块链就是防篡改功能，解决了很多审计问题。而且从监管的意义，可以穿透底层的数据，一览无遗，可以做更好决策。大家都知道，我们的政策走向其实有很大优势，以真实数据做决策的话，自然就少走了弯路，这是非常大的效益的。

 还有，原来是数据孤岛，通过上链各种联盟链起来，数据可以共享和连通起来，上面还有智能合约，这就推动了数字经济，让所有的资产可以数字化，他们可以流转、共享和流通起来，这才是社会经济最大的价值，所以我们才会急迫地需要数字经济的底座，属于我们自己的底座。

 所以我突然想明白了区块链对中国经济发展的意义。从今年上半年开始，我就投资了区块链公司。长期来看，区块链很多的token机制和智能合约会为商业带来长远的组织变革。星星之火可以燎原，相信随着联盟链的不断增多，未来将通过跨链技术形成一个大的网络，商业变革也将随之颠覆式的发生，二十年后的商业模式可能是大家想象不到的，就像十年前还未用微信一样。

 科技终将解决金融本质问题

 投金融科技，最终解决金融什么样的问题？最底层的东西是什么？降本增效每个人都说了，但是对金融来讲的话，创业公司不仅仅是乙方。技术创业公司能够赚到钱，原因是什么？不是因为仅仅降本增效了，也不是因为外包人员成本低了。而是，能解决实际和本质的问题。

 第一个解决金融的本质问题就是信用问题。其实我们作为VC投资投一个创业公司，为什么我们有空间做这个事，就是因为它没有信用，银行不会贷给它钱，所以我们用认知去帮助它做了这个信用。同样的，我们的金融体制有很多东西的信用解决不了，小微为什么下不去，是因为小微证明不了自己有还款能力，所以这是金融最本质的问题。现在金融机构做小微，不是不愿意做，是解决不了金融信用和坏账很高的问题，这方面只有靠技术。未来的金融，技术不仅仅是锦上添花，而是有能力雪中送炭的。

举个简单的例子，现在停车场进出电子化，纯自动，你是不是就能知道未来这个停车场赚多少钱，几乎现金流可以计算出来的，这是不是就有信用了？那它建第二个停车场需要贷款时，是不是就可以贷给它了？再比如说STO刚才讲了区块链还有一个趋势是两个世界互相融合，现在有20多个STO产品，这些产品可以上链分享，就是收益权，这个过程本身就是信用证明的过程。所以企业未来可以自证信用，就解决了信用问题。

第二个解决金融的本质问题是风控问题。比如说保险，每年20-30%的增长，其实来源于真实的需求，但是产品端有没有跟得上？不是这些人不想用这些产品，而是保险公司没有能力做，因为风控算账算不过来，保险真的是一个数据问题，这是一个数学问题。所以这个本身来说的话，它是产品缺乏的问题，风控也是业务问题，解决风控问题另外一个面就是解决了业务问题，业务的边界是来自于产品的定价和风控能力，这个靠什么？这一定是要靠技术的。现在所说的全流程、实时动态，通过数据、通过新的AI和BI，这些都是要解决更好的风控问题，这样真正的业务边界才能拓展起来。

金融科技进入发展期，看好服务性牌照、技术服务公司

对中国金融科技创业公司的成长路径，我们的观点是：

与美国不一样。最近美国上市了很多的保险科技公司，再看看中国的保险科技公司，估值很难理解。在美国，很多小的保险公司、银行和金融机构，在一个业务很有特色，积累了人脉和资源以后就持牌了，像我们投的欧洲电子银行的项目，它主要是看人有足够的资历就给你发牌，它是宽进严出，但是后面的监管很严。

在中国，监管的习惯是不一样的。我觉得创业者确实要定位清楚哪个钱是你能够挣得长久的，哪些能成为你真正的壁垒，你的生意一旦别人学会了，尽管一开始你做得好有先发优势，你是否能持续挣到这个钱，是利润越来越薄，还是容易被人切掉，这点是非常重要的。

为什么一些创业公司会掉入陷阱里面？它一开始具有先发优势，发展起来，但是到了一定阶段，参与进来的企业多了，就会形成同质化竞争。在这个时候，如果大家比拼的只是谁的资本更便宜，没有其他更核心的变量了，那从生意本身来说，壁垒就不够高了，就会很危险了。因此，从这个角度来讲，创业公司是不适合做资本生意的。

 我们看好两类公司：

一类是有服务牌照的技术公司。金融主牌照以外还有很多的副牌照，互联网保险经纪、投顾、销售，辅助TPA等各种牌照，这些服务牌照原来不被看重，但是未来会很有用，他们可以通过技术服务，真正地带来更广泛的客户触达和市场价值。这些公司有希望通过技术去解决刚才所说的，持牌机构不想、不愿意也觉得没必要去做的市场，但是结合在一起，中国市场足够大，就是一个大生意。

二类是纯技术服务公司。中国现在正进入投技术服务公司的红利期，我们第三期基金投了很多这类公司，原来我们投得相对少，是因为它们成长比较慢，但是现在为什么不慢了？就要回到认知统一，大家都在付费了。二十年前做律师时，我和美国律师做的是一样的事情，我是1块人民币，他是1块美金，三年后我变成了他的1/3和1/2，再过三年，就和美国律师收费持平了。所以，一旦趋势形成了，GAP会很快地不到十年时间被弥补掉，现在技术服务费1块人民币，未来就是1块美金，不用太羡慕美国的技术公司收费那么容易，我认为未来中国也会一样，十年内把这个GAP弥补掉。还有信创、科技板带来的前所未有的红利。

信创是有明确目标和时间期限的，推动了行业大规模产品替换的问题，这也是很大的驱动力，解决了客户门槛高和发展速度慢的问题。

所以在中国，我觉得金融科技刚刚进入快速发展期，非常希望与关注该行业的人交流，我们也会一直专注于该领域，看好未来十年的发展。