许家印的逻辑：通过买买买就能造车吗？

编者按：本文来源微信公众号锌刻度，作者罗世浩，创业邦经授权转载。

1.恒大已通过收购基本完成了造车从基地建设、动力电池研发、生产造车到销售及售后服务等新能源汽车的全产业链布局，但通过硬核烧钱的方式真的能成功造出汽车吗？
2.在国内，新能源造车公司可以分为三大派。首先，以吉利、比亚迪为代表的传统车企投身新能源汽车。
3.在时间、资本的争夺后，新能源汽车领域最终还是要回归到产品。

近日，有消息称恒大新能源汽车项目工作组已于3月2日在郑州落地，其中包含恒大汽车组装厂和锂电池厂，该项目在今年6月开始动工。

锌刻度通过企查查发现，今年2月20日恒大新能源汽车有限公司更名为恒大国能新能源汽车集团有限公司，该公司由1月8日在香港注册成立的恒大新能源汽车控股（香港）有限公司持有100%股权，恒大同时100%控股的还有恒大国能新能源汽车（广东）有限公司、恒大国能新能源科技（广东）有限公司、深涛生活服务（广东）有限公司、恒大国能新能源汽车销售（广东）有限公司四家新公司。

在进一步通过企查查股权分析发现，恒大新能源注册资本为20亿美元，由刘俊担任法人代表。锌刻度注意到，恒大新能源造车公司都在2019年年初成立，在同一时间节点，恒大不仅加紧成立自家公司，更是豪掷超过70亿元通过收购的方式帮助其实现新能源造车梦。

企查查股权穿透

去年12月，恒大与贾跃亭第二次和平分手后，许家印似乎就开始调整自己的造车战略。今年1月15日，恒大健康宣布，该公司全资子公司与第三方公司Kerryman Holdings Limited签署协议，以9.3亿美元的总价收购后者持有的电动汽车瑞典有限公司（下称“NEVS”）51%股权，并获得多数董事席位。

NEVS作为瑞典电动汽车公司，其在行业内的影响力一直表现平平，但其在2012年成功收购了有75年历史的瑞典萨博汽车（SAAB）的核心资产及知识产权，所以恒大对NEVS控股，可以直接将萨博汽车（SAAB）的核心资产及知识产权收入囊中。

恒大看重的是NEVS公司的“双资质”。在恒大健康公告里提及NEVS拥有国家发改委和工信部核准的新能源汽车整车资质，恒大通过收购NEVS获得了国能汽车拥有的宝贵的新能源车牌照，这样的造车资质在新能源造车行列中已足以领先大部分竞争者。

然而，这样的购买对于许家印来说只是一个开始。

仅隔9天，在今年1月24日，恒大健康再次在新能源汽车领域斥资10.6亿元，收购了上海卡耐新能源58.07%的股权，获得多数控股。锌刻度通过企查查发现，上海卡耐新能源汽车此前为科陆电子实际控股，科陆电子今年1月24日披露的公告显示，上海卡耐在2018年前9个月，净利润为负6211万元。

即使一直处于亏损中，卡耐新能源电池的技术水平却位居行业前列，其电池安全性在全球处于领先水平。动力电池被喻为新能源汽车的心脏，仅成本就占了总成本近50%，在新能源行业分析者眼里，电池是“新能源的核心技术，可以左右其整体发展水平”。

事实上，加上去年9月，恒大花了144.9亿元入股了中国最大的汽车经销商新疆广汇集团，并取得了40.964%的股份，成为第二股东。据了解，广汇已进入了全国28个省市，在全国拥有近800家4S店，有60多个乘用车品牌在销售，2018年上半年，在整车销售方面，广汇汽车实现新车销售40.42万台，同比增长10%。销售端是许家印投入资金量最大的地方，这也许和恒大地产背景有关，但可以预见的是，恒大汽车产品一旦出现将会很快进入线下门店进行销售。

截至今年上海卡耐新能源公司，恒大已通过收购基本完成了造车从基地建设、动力电池研发、生产造车到销售及售后服务等新能源汽车的全产业链布局。恒大通过购买的方式拥有了造车的梦幻开局，但通过硬核烧钱的方式真的能成功造出汽车吗？

新势力造车企业

2/新能源造车还有其他方式

在国内，新能源造车公司可以分为三大派。首先，以吉利、比亚迪为代表的传统车企投身新能源汽车。相比其他新能源造车势力，传统车企有得天独厚的最大优势——造车资质。

以吉利汽车为例，吉利汽车在全国拥有超过十座汽车生产厂，在过去的2018年中，吉利全年共卖出了150万辆汽车，其中新能源汽车68549辆，占比4.57%。吉利同样拥有自己的线下4S门店销售，不仅如此，传统车企在车身以及传统零部件的建造上都有相对完善的体制以及更低的成本。

传统车企依然是从生产、线下销售、售后服务形成了一个自主产业闭环，并没有通过大量收购的方式获得。但在新能源造车的电池及软件方面仍需通过购买或合资的方式完成。

其次是以蔚来、小鹏、新特为代表的互联网背景造车。蔚来作为新势力造车的代表，其CEO李斌表示，传统汽车的专业优势为其在新能源造车领域能迅速取得优势，但如今新势力造车在资本进入大量融资后，其在软件、功能、算法等领域是未来新能源汽车的竞争点，都成为以互联网为背景的造车公司的优势。

对新势力造车而言，最为致命的一点是其获取汽车生产资质的难度。大多数以蔚来为代表的新势力造车公司都是通过与传统车企合作代工的模式进行生产，相比较烧钱自营建厂生产，虽然成本较低，但代工生产的品控不确定性成为新势力造车公司的心头病。

最后则是以恒大为代表的传统实体经济背景的造车派。恒大以地产跨行业投向新势力造车，对汽车领域几乎从零开始。恒大集团在2018年全年销售金额约5513.4亿元，对一个不差钱的企业来说，要想在弯道超车通过收购的方式是唯一的选择，为此有分析人士为许家印算了一笔账，在2019年1月，恒大在新能源汽车领域花费了接近76亿元人民币。

从技术研发、电池生产到线下销售，整条汽车产业链恒大通过购买的方式直接获得。并且目前在国内的传统行业中，通过大手笔买买买的方式进入新能源汽车行业的只有恒大一家。

总体来看，目前国内三大造车模式下各有利弊，但从长远来看，市场最终还是看最后呈现的产品。

卡耐新能源电池在出货量前三

3/昔日进军新能源汽车的地产大佬，如今结局如何？

华夏幸福是继恒大集团进军新能源汽车领域，紧随其后的地产大佬，并在去年6月与浙江合众新能源有限公司发布了自己的汽车品牌——NETA哪吒汽车。

在此之前，在华夏幸福的助力下，浙江合众新能源汽车拿到工信部的新能源牌照，成为第七家获得双牌照的企业。对新势力造车而言，能获得新能源汽车牌照是其进入行业的入场券。

与恒大相似的是，华夏幸福通过出资3.3亿元的方式收购合众新能源近53.4%的股份，华夏幸福100%控股的拉萨知行创新科技有限公司成为其最大股东。

一年后，合众新能源却开始易主，其法人代表变更为合众新能源创始人方运舟。与之相随的是幸福华夏在房产行业的低迷，曾在新能源汽车领域砸重金布局一年的华夏幸福最终黯淡收场。

不仅如此，宝能集团与恒大的手法颇为相似。早在2017年12月，宝能收购观致51%股权方案敲定，宝能为此付出65亿元，同月，投资300亿元的新能源产业园项目破土动工，首期规划年产能50万辆。除此之外，宝能汽车在上海、广州、深圳、重庆和西安五地以及日本、德国、美国等国家都将相继成立研发机构并在杭州、昆明、广州和陕西等地选址建设新能源汽车生产工厂，投资总额达到1240亿元。

然而，观致汽车2018年前三季度的总亏损金额为13.62亿元。宝能集团对汽车领域持续投资的背后也是持续亏损，按目前的模式发展下去，在未来3年，宝能集团都不会盈利。

新能源汽车进入后补贴时代是国内新能源汽车发展的一个转折点。恒大此时强势入局可以起到一个鲶鱼效应，让新能源汽车市场的竞争格局呈现多元化，在后补贴时代有一大部分新能源造车企业将会消失，恒大凭借雄厚的财力或许有机会弯道超车，占有一席之地。

此外，如果一直依赖资金来补血， 自己的车辆没有打开销路，那么这样的模式是难以为继的。在时间、资本的争夺后，新能源汽车领域最终还是要回归到产品。

恒大造车三部曲

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