博通收购高通 半导体行业格局会洗牌吗？

　　流年不利的高通，无意卷入一起绯闻中。来自美国两家权威媒体彭博社和《华尔街日报》报道称，半导体行业巨头博通有限(Broadcom)拟议提出主动收购要约，斥资超过1000亿美元收购移动通讯和芯片巨头高通。

　　一旦交易成功，1000亿美元将是全球半导体行业最大的一笔并购案。更重要的是，一家是手机芯片领域的霸主，一家是涉足手机芯片、机顶盒和无线Wifi等多个领域芯片的巨头。两者并购，半导体行业格局或许会洗牌。

　　博通收购背后的野心

　　提起博通，相信很多人脑海中浮现出的，就是broadcom这个熟悉的品牌标识。眼下，很多笔记本内置的无线网卡，大多是博通出品。此外，很多智能手机的无线上网芯片，也是博通。

　　在全球半导体领域，博通可以说是一个闷声发财的角色。从营收规模来看，博通与高通不分伯仲。查阅资料发现，2016年博通营收153.3亿美元，高通营收为154.3亿美元。按照ICInsights的排名，以2016年的营收计算，博通有限是全球第五大半导体公司，仅次于英特尔、三星、台积电和高通。与高通相比，博通在智能手机芯片领域不占优势，这或许是博通收购高通的一个理由。

　　众所周知，全球很多智能手机要使用博通的无线上网芯片，甚至苹果都是博通的大客户。如果博通能够将高通收入旗下，那么博通的业务线将更全面，大有通吃智能手机芯片全产业链的意味。对于高通而言，如果能够与博通合并，有利于高通与英特尔和三星之间的竞争。最近两年，英特尔在基带芯片方面不断发力，去年苹果iPhone7系列产品首次引入了英特尔的基带，打破了高通一家垄断的历史。不久前，苹果拒绝向高通交纳专利授权费用，并引发了专利诉讼。

　　种种迹象显示，高通在智能手机行业的优势正在被淡化。除了英特尔这个对手外，三星也在不断完善自主研发的处理器，猎户座也开始尝试自己的基带芯片。相比之下，基带芯片业务是博通的短板，在高通基带芯片业务被对手蚕食的情况下，博通抛出收购高通的计划，有点趁火打劫的意味。

　　援引媒体报道，博通计划以现金加股票的方式，按照每股70美元的价格斥资1003亿美元收购高通。按照高通11月4日开盘55美元的股价计算，这一报价溢价约为27%。现在看来，博通收购高通背后，是博通试图称霸半导体领域的野心。

　　博通称霸的梦能否如愿

　　不得不说，博通的战略格局还是不错的。抛开个人情绪不谈，仅就商业战略来说，博通的收购时间点选择的不错。最近两年，高通专利授权的商业模式在各个国家屡次遭受打击，高通的股价因此不断下滑，市值也严重缩水。尽管如此，博通收购高通的梦也很难实现，具体原因有三。

　　第一个原因是高通对博通开出的收购价并不满意。在高通看来，最近两年业务上的一些挫折，不过是一个业务低谷，高通的估值还会回升。在高通今年第四财季的业绩报告发布前一天，股价再次下跌。数据显示，截至目前高通市值已经蒸发了近三成，只有700亿美元左右。两年前，高通的市值一路狂飙到1300亿美元，超越了曾经嘲笑高通的英特尔。结果，最近两年英特尔的市值稳步攀升，再次把高通甩在背后。

　　事实上，高通对收购价格的不满意，更多的是因为专利授权这一业务模式被质疑。2015年，高通被中国监管部门处以10亿美元罚金。考虑到中国是全球最大的智能手机市场，高通选择了低头认罚。今年，高通又被中国台湾和韩国监管部门接连开出7.73亿美元和9.12亿美元罚单，这次高通没有接受处罚，选择了上诉。多个开价罚单，对高通市值也产生了一定的影响。或因于此，高通董事会才觉得博通开出的收购价过低。

　　博通难以把高通收归旗下的另外一个原因，是来自监管层面的反垄断调查，这也是一道难以逾越的坎。虽说高通在行业的影响力已经有所下降，但在手机芯片领域，高通仍是一个行业垄断者的角色。同样，博通在手机无线芯片领域也是垄断地位的，苹果、三星、华为等绝大多数手机品牌都是博通的客户。一旦高通与博通合并，新公司在智能手机芯片、无线芯片、机顶盒等领域都成为了垄断者，这显然是监管部门不乐意看到的。所以，反垄断调查很可能会让博通收购高通这一计划落空。

　　博通很难成功收购高通的第三个原因，是高通目前有一桩并购没有完成，这同样是一大障碍。去年高通宣布斥资470亿美元收购车联网芯片公司NXP，这一交易目前还在等待美国和欧洲监管部门的审核。在这一交易完成之前，博通是无法收购高通的。

　　归根结底，博通收购高通目前仅仅是一个很美好的商业计划。既便是高通接受博通的收购，来自政策层面的挑战也需要时间去解决。不过，一旦博通与高通合并，新公司无疑会是智能手机、机顶盒和无线芯片领域的垄断者，全球半导体行业格局也会因为这一桩巨大的并购交易洗牌。