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1800亿“锂皇”,一天买下两家公司

 5 months ago
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1800亿“锂皇”,一天买下两家公司

有“锂”走遍天下。

近日,被称为“锂电双雄”之一的赣锋锂业又有了新的动作。

3月29日,天眼查App显示,天元锂电材料河北有限公司发生工商变更,原股东均退出,新增股东江西赣锋锂业股份有限公司并全资持股,出资额9600万人民币;同时傅利华担任其法定代表人、执行董事、总经理。该公司成立于2016年11月,经营范围包括销售电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、锂电池正负极材料、化工产品等。

而赣锋锂业是锂系列产品供应最齐全的制造商之一,其主营业务是各种深加工锂产品的研究、开发、生产和销售,贯穿了上游锂资源开发、中游锂盐深加工及金属锂冶炼、下游锂电池制造及退役锂电池综合回收利用。

低调的天元锂电缘何被选中?

从公开资料看,天元锂电的信息并不多,尤其地,它并不诞生在我国锂资源丰富的大省。

天眼查App显示,天元锂电池材料河北有限公司坐落于——沧州临港经济技术开发区,并建有年产12000吨的碳酸锂项目,总占地100亩,已于2018年年底投产。

因此,有推测赣锋锂业收购天元锂电最主要的还是看中了其量产碳酸锂的能力。数据显示,赣锋锂业目前年产碳酸锂4.3万吨,其中1.5万吨用于生产氢氧化锂;氢氧化锂产能共8.1万吨,受后端配套产品限制,目前有效产能7万吨左右。

在财报中,赣锋锂业透露其产能将持续扩张,期望在2025年将达到20万吨以上。

把天元锂电收入麾下,将直接带来碳酸锂产能27.9%的提升,而只需花费不足亿元的投入,谁能不说这是一笔划算的买卖。

从行业来看,今年以来,锂盐产品价格不断上涨,尤其是碳酸锂价格,已从年初的25万元/吨一路飞涨突破50万元/吨,最新报价为52.5万元/吨,而在一年前,这个价格还只有5.15万元/吨。

奇怪的是,国内能够量产碳酸锂的企业多达近百家,天元锂电又十分低调,那么行业巨头赣锋锂业是如何发现它,并高性价比买进的呢?或许我们可以从两家澳洲公司的合作发现一些故事。

一篇发表于2019年《浅谈澳洲锂矿商与中国锂电材料企业之间的深度捆绑》显示,澳洲Altura矿业是重要的锂辉石精矿供应商,矿石主要销往中国。据历史公告记录,Altura的客户包括赣锋锂业、沃特玛、Lionergy(沃玛特创新联盟企业,一说主体为四川浩普瑞)等众多国内锂电材料企业。

同年7月25日,Altura宣布与澳大利亚私企Zinciferu签约,称将会支持后者募股,以供应锂精矿的形式帮助其获得中国锂电材料生产商80%的股份。

这家中国锂电材料企业就是天元锂电,具体流程如下:通过400万美元投资用于生产设备及调试,Zinciferu获得天元锂电15%初始股权以及生产控制决策权;通过进一步投资500万美元用于营运项目,并提供9000吨相当等级的锂辉石精矿,继而增持至50%股权;再就是将目前的产能提升至20000吨/年的碳酸锂当量,可讲股权提升至80%。

遗憾的是,我们并无法印证这个交易是否完成。但在2020年,行业间曾有传闻称,天元锂电想投产碳酸锂和氢氧化锂的产能,计划2万吨左右,不过他们设备只采购一半,现在处于拍卖或停产的状态。

由此也生出一种推测,即赣锋锂业可能是通过上游供应商了解到天元锂电,并成为了接盘侠。

同日宣布的另一笔重磅收购

巧合的是,在完成对天元锂电收购的当日,赣锋锂业发布公告称,荷兰SPV公司Mali Lithium B.V.(简称“马里锂业”)已正式设立,赣锋国际现持有马里锂业50%股权,出资金额为1.3亿美元,同时,马里锂业也获得了Goulamina锂辉石矿的开采许可证。

相比于9600万人民币买下的天元锂电,这笔交易从金额上就不容小觑。在该消息的拉动下,3月30日,赣锋锂业盘中快速上涨,5分钟内涨幅超过2%,收盘价为129.66元,涨幅为5.34%。截止发稿前,赣锋锂业A股最新市值超1800亿元。

据研究报告,Goulamina锂辉石项目一期产能规划已更新至年产5.06亿吨6%锂精矿,同时项目计划在一期产能达产后的18个月内投产二期产能,预计将原产能增加至年产8.31亿吨6%锂精矿。

这也就意味着,仅从原材料方面,赣锋锂业有了更多扩大产能的底气,毕竟短期来看,锂电池厂商面临的最主要的问题就是由大量的原材料价格上涨带来的成本问题。

据悉,这笔交易是去年12月初开始的。赣锋锂业称:“锂辉石作为目前锂行业的重要原材料,自2020年开始至今供不应求、价格上涨情况较为明显。公司本次收购的每万吨资源量估值水平大幅低于可比公司交易的每万吨资源量估值水平”。

与天元锂电相呼应,Goulamina锂辉石项目扮演了Altura供应锂精矿的角色。

值得一提的是,根据行业专家统计,赣锋锂业间接或直接拥有锂资源约3425万吨储备。

资源方面,赣锋锂业早就进行了全球布局,其掌控了澳大利亚、阿根廷、墨西哥和我国青海、江西等地多处锂矿资源,而公司自己现用的主要锂资源为澳大利亚MountMarion项目。

“买买买”,赣锋锂业当下的最优解

商场上从来没有无缘无故投入,在赣锋锂业“买买买”的背后,其实折射出了这家锂业龙头的隐忧和不安。

此前赣锋锂业披露了2021年业绩快报,报告期内,其营业收入为111.62亿元,同比增长102.07%;净利润51.75亿元,同比增长405.03%;基本每股收益3.66元。

同时披露的还有今年前2月经营数据,前两月赣锋锂业已经实现营业收入36亿元左右,同比增长约260%;净利润14亿元左右,同比增长约300%。扣非后归母净利润约18亿元,同比增长1000%左右。

新能源车产业发展如火如荼,伴随着行业高景气度、锂价加速上涨,该领域内的企业业绩也共振向上,这也就意味着受益者并非赣锋锂业一家。

同样的,“锂电双雄”的另一家天齐锂业1-2月锂化合物业务营收增长492%,增速明显高于赣锋锂业。而背后的原因在于天齐锂业以碳酸锂产品为主,赣锋锂业氢氧化锂产能更大,此前氢氧化锂价格表现并不如碳酸锂突出。

当然,市场嗅觉敏锐的赣锋锂业也意识到了这一点,因此才有了上述聚焦于碳酸锂业务的两项收购。

此外,赣锋锂业还在不断延伸产业链条。今年1月,赣锋锂业又新设立矿产开采公司和电池材料回收公司,开展退役锂电池回收业务,进一步提升资源自给率。

国金证券研报表明,预计2022年至2024年,锂供应缺口分别为2.3万吨、1.5万吨、2.1万吨,三年内紧平衡具备高确定性,预计2022年至2023年均价位于25万元至30万元/吨。

巨大的市场缺口,暗藏着危机与挑战,国内锂业厂商的竞争也开始变得白热化,毕竟在这种关键时刻,稍有不慎就可能从巅峰跌入谷底。另一方面,伴随着市场的成熟,或许在锂电池行业,这样的并购才刚开始。

(文章为作者独立观点,不代表艾瑞网立场)

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