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闲来札记:多阅读成功的投资案例

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闲来札记:多阅读成功的投资案例

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闲来札记:多阅读成功的投资案例

本文作于2022年2月12日

    投资是门实践的艺术,若想不断提高自己的实践能力,有时多阅读和研究(或者自己复盘)一些成功的案例,会给自己带来很大的启发。我本人平时就喜欢收集或者复盘这种投资案例,有时我感觉比多读一两本投资书籍更重要,特别是在市场行情不好之时复盘一下这些投资案例,对于自己淡定持有有着更大的“励志”作用。

    比如,近日有两篇微博引起了我的一些兴趣和思考。

    一篇是名为“决胜2035”的微博博主发表的:

    买过BYD的人很多,为什么只有巴菲特能赚几十倍?

    因为他能坚定持股,而这12年来,比亚迪股价遭遇6次腰斩:

    第一次,从82元跌到12元,跌幅85%;

    第二次,从56元跌至17元,跌幅69%;

    第三次,从61元跌到25元,跌幅59%;

    第四次,从60元跌到33元,跌幅45%;

    第五次,从83元跌至39元,跌幅53%;

    第六次,也是2021年春节后那波暴跌,从278元跌至140元,跌幅49% ;

    目前,比亚迪从333已经跌到219元,跌幅34%(我查了一下,股价跌至219元的日期应为2022年1月28日)。

    这位博主最后点评道:“自以为聪明的散户一次次想逃顶抄底,却永远赚不到几十倍!因为没有股神的格局与耐心!”

    如果对巴菲特投资比亚迪的案例进行一下复盘(据公开披露信息,2008年9月巴菲特投资18亿港元,以当时每股8港元的价格认购了2.25亿股比亚迪股份),在他持有十几年的过程中,比亚迪股价还曾经历了两次一年10倍(其中持有第一年就上涨了10倍)和一次十几年不涨,但巴菲特做高抛低吸、逃顶抄底了吗?没有,一直是不动如山!

    什么叫买股票就是买公司,什么叫长期持有的耐心,巴菲特投资比亚迪的案例给我们做了最生动的诠释。——尽管有观点认为,巴菲特投资比亚迪类似于风投,且仓位占比不多,但我认为这并不重要,重要的是这个案例让我们真正明白了投资还是可以这样做的。

    另一篇是名叫“股道扫地僧”的微博博主写的:

    贵州茅台2001年上市股价31.39元/股,假如当年买300股(1万元左右),持有到现在不动。

    贵州茅台每年分红情况:

    2001年     10转1派6元

    2002年     10转1派2元

    2003年     10转3派3元

    2004年     10转2派5元

    2005年     10转10派3元

    2006年     10派7元

    2007年     10派8.36元

    2008年     10派11.56元

    2009年     10派11.85元

    2010年     10送1派23元

    2011年     10派39.97元

    2012年     10派64.19元

    2013年     10送1派43.74元

    2014年     10送1派43.74元

    2015年     10派61.71元

    2016年     10派67.87元

    2017年     10派109.99元

    2018年     10派145.39元

    2019年     10派170.25元

    2020年     10派192.93元

    贵州茅台后复权价约11695元/股。

    2001年的300股持有到今天账户约为350.85万元左右。

    我们可以计算一下,21年,从1万元到350.85万元,年复合收益率为32.19%。

    以上数据未必精确,但是给我们带来的启发却是明确的,即长期持有优秀企业所带来的复利收益常常是惊人的!

    但,这又是怎么一个“惊心动魄”的过程呢?

    我在2021年8月1日,曾作过一篇《闲来札记:茅台股价历史走势的回顾》,其中引用微博好友“与茅台风雨同舟”的复盘记录如下:

    1、2002年3月至2003年9月,从39元跌至25元,跌35%;

    2、2008年1月至2008年11月,从230元跌至84元,跌63%;

    3、2009年12月至2010年7月,从176元跌至124元,跌30%;

    4、2012年7月至2014年1月,从266元跌至118元,跌56%;

    5、2015年6月至2015年8月,从290元跌至166元,跌43%;

    6、2018年6月至2018年10月,从803.5元跌至509.02元,跌36.6%。

    第7次呢?

    我们自己计算一下:2021年2月至2021年8月,茅台从2627.88元跌至1525.50元,跌幅41.95%,这是茅台历史上第七次超30%以上的跌幅。

    其间,茅台股价在2007那轮牛市创下历史新高之后,在2012年曾经冒出个头,创出新高,然后就跌下神坛了,直到2015年才真正开始新一轮上涨,也就是说,回看历史,它曾有八年的“至暗时光”,股价基本处于滞涨状态。

    中国股王,就是这样炼成的!

    股市投资容易吗?

    私下里我曾与投资的朋友交流,这位朋友说道:“长期价值投资真不是人干的活儿!”话说得有点粗,但却是道出了投资的不易之处!

    但是,我们平生若想成就一件事,又有哪件是容易的呢?

    芒格说:“如果你对于在一个世纪内发生两三次或者更多次市场超过50%下跌不能泰然处之,你就不适合做投资。”同时,他还说:“沃伦和我并非奇才。我们不能蒙上眼睛下棋或成为钢琴演奏家。但我们的成绩斐然,因为我们在性情上占优势,这足以弥补我们在智商上的不足。”

    所以,若想在股市上成功,培养合适的性情看来是十分十分必要的,这其中就是包括自己能够坦然接受这种巨大幅度波动的心胸与能力。

    那么,其中就有一个问题需要提出来了,既然作为“中国股王”的贵州茅台股价波动都如此之大,频次都如此之多,我们为什么不可以估值太高了卖出,等估值低了再买入呢,如此一次次地“高抛低吸”岂不是更完美乎?——经常也有朋友在我的文章帖子下面提出这个问题。

    对此,我的投资体会是,从理论上说是可以的,而且我也不排除有投资高手会这样一次次地完美操作,但从投资的实践中,我看到更多的却是另外一番场景,即很多人做着做着就做丢了,不是吗?面对着“股王”茅台,是不是今天仍然有太多太多的人唏嘘感叹“悔不该”,甚至因此成为自己人生的一个痛呢?我想不少人是如此的。

    我们中国人为人处世向来讲究大智若愚,世俗的社会如此,股市投资也是如此,从长远来看,小聪明永远胜不过大智慧,只是大智慧常常看上去有点愚而已。

    我曾经说过,在今天的我大A股市场,我们个人投资者是没有多少话语权的,因为话语权更多的是被掌握在机构投资者嘴中,而他们在市场上经常性的工作就是调减仓,在我看来,无论他们以什么名义自居,无论他们是“公”还是“私”,他们中的很多人(当然不是全部)不过是股票的“搬运工”而已。姑且不论这些高级的“搬运工”们长期投资收益如何,就是收益高,个人投资者能够盲目效仿吗?显然是不能的(相比之下,巴芒的投资理念与方法反倒更容易让我们个人投资者学习与模仿),所以,我经常说,我们个人投资者必须建立适合自己的一套投资体系(其中坚持以年为时间单位长期持有,我认为就是这种大智若愚的投资体系内容之一),并且要让这套体系“管理住”自己,否则,我们就极其容易被这些高级“搬运工”给忽悠“残”了。

    所以,我私下里对我的这位投资朋友回答道:“投资是人干的活儿,但是这个‘人’确实不同于一般人,是需要有超出一般人的性格特质与性情的,而且我投资时间越长,越深感这种特质与性情在投资上十分重要,甚至可以说是个人投资者的一种核心竞争力。”

    如果自己天生具备这种性格特质与性情自然是好,如果不具备呢?

    那就需要自己去进行学习修练了,而且也有足够的成功案例证明,我们普通人通过后天的长时间的学习与修练,还是能够达到那种境界的。当然,我也不排除有不少人一辈子也练不出来。

    那么,仅仅有了这种合适的性格特质与性情就可以了吗?

    当然不是,比如,还需要培养自己有一双“识别”的慧眼,以及屏蔽种种噪音的能力,但显然,这又不是本篇札记的主题了,所以,本篇札记就此打住。

    文中最后标配:所提个股,并不构成投资的建议!


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