9

谢邀,知乎IPO破发,但背后大赢家投资回报600倍

 3 years ago
source link: https://www.chinaventure.com.cn/news/80-20210327-361197.html
Go to the source link to view the article. You can view the picture content, updated content and better typesetting reading experience. If the link is broken, please click the button below to view the snapshot at that time.
neoserver,ios ssh client

谢邀,知乎IPO破发,但背后大赢家投资回报600倍

知乎10年,这个时常被人和豆瓣一起定义为“佛系”的慢公司,在最豪华的“朋友圈”的裹挟之下,奔向纽交所。

知乎终于迎来了自己的“人在美国,刚刚IPO”。

3月26日晚,中国最大的问答社区知乎在纽交所IPO,发行价为9.5美元。此次融资后知乎将募集资金共计8.5亿美元(全额行使超额配售权后)。由于美国开始落实《外国公司问责法案》,中概股忧虑升温。知乎首日破发,收盘价报8.50美元,收跌10.5%,市值47.51亿美元。

知乎此次IPO的同时将同步进行私募配售(CPP),阿里巴巴、京东、腾讯、Lilith Games合计认购2.5亿美元等值股份。其中,阿里巴巴认购1亿美元、京东认购1亿美元,腾讯旗下 Image Frame认购3000万美元,Lilith Games认购2000万美元。

上市演讲中,周源宣布,将拿出一部分自己的股权,分享给长期陪伴知乎成长的创作者。

知乎10年,这个时常被人和豆瓣一起定义为“佛系”的慢公司,在最豪华的“朋友圈”的裹挟之下,奔向纽交所。它的“朋友圈”名单里,有创新工场、启明创投、赛富投资、腾讯投资、搜狗、今日资本、快手、百度,星光璀璨。

最豪华冷启动“天团”,年入13.52亿

知乎成立于2010年,于2011年正式上线,定位为在线问答社区。早期的“封闭邀请制”模式下,吸引了一批互联网圈的大V用户,在最早的200位用户里,包括了李开复、马化腾、王兴、王小川、徐小平等企业家和知名VC。当时能获邀进入知乎“圈子”被视为身份认同的某种象征,这与日前因马斯克开直播而大火的Clubhouse多少有些类似,只是后者在富媒体时代提供了更丰富的交互效果。在知乎“冷启动”的前40天里,这些“大佬级”种子用户共创造了8000个问题和2万个回答。

知乎发展早期,不少人拿知乎和早其创办一年的美国Q&A形式的知识分享社区Quora作对比,用户可以在Quora上完成提问、回答、编辑和信息归类。启明创投创始主管合伙人邝子平对投中网回忆道,“当时知乎成立短短一年,用户还不到10万,我们对标了海外的产品Quora,也研究对比了知乎与Quora的增长趋势,发现知乎在早期的增长比Quora还要快,并且在一些重要的产品维度上,比如话题活跃度方面,知乎还要更胜一筹。”

2013年,知乎开始突破小圈层邀请制开放注册,随着用户规模扩大和产品功能扩展,聚集了中文科技、影视、时尚、文化等领域的更多圈层,覆盖问答社区、付费会员、机构号、热榜等产品和服务,并建立包括图文、音频、视频、直播在内的多元媒介形式。经年累月的积累之下,也诞生了“谢邀”、“人在美国,刚下飞机”等脍炙人口的“知乎体”。

招股书显示,知乎的营收主要分为4类,线上广告、付费会员、商业内容解决方案以及其他服务(包括在线教育、电商)。其中,广告收入为其主要营收来源,2020年知乎线上广告收入为8.43亿,同比增长46%,但知乎正在努力打破广告这一单一营收的路径,2020年,对总营收占比从2019年的86.1%降至2020年的62.4%。

整体营收上,2020年知乎总营收为13.52亿,相比2019年营收6.71亿,同比增长101.7%;全年毛利为7.58亿,同比增长142.7%;全年毛利率为56%,同比增长20.2%。

图片

除此之外,知乎的亏损也在缩窄,2020年,知乎经调整净亏损3.37亿,2019年经调整净亏损8.25亿,同比收窄59.2%。

变现迷局

知乎上线的10年间,虽然不断有百度知道、悟空问答、分答、微博问答等同类产品前来踢馆,但都未能撼动知乎作为“中国最大问答式在线社区”的地位。但在知乎的发展史上,却因为变现问题有过三次“大V”出走:第一次是著名的悟空问答签走300位知乎大V;第二次是出走微博,因为微博给了更高的流量扶持;第三次则是知乎转型视频期间一部分大V转向B站。

三次出走,核心其实只有一个:知乎的变现问题曾一直是个迷局。知乎发展早期,主要盈利模式还是靠广告营收,但对多数大V来说,收益甚微。不止一位大V在不同场合表示过对知乎的复杂心情——他们希望知乎能越来越好,但又觉得知乎越来越重的商业化气息破坏了原来的氛围。另外,作为“优秀创作者”,这些大V们也很难赚钱。

这与知乎创始人周源的个人喜好不无关系。这位做过程序员、做过记者的连续创业者非常喜欢简·雅各布斯的代表作《美国大城市的死与生》,这本书将美国二战之后摊大饼式的城市扩张批判的狼狈不堪,大力推崇推崇社区自治的生命力,相信人文传统和邻里守望的价值——一座城市首先要解决治安问题,下一步需要的便是繁荣。于是,如何让知乎在规模扩张的同时保持有序,是很长一段时间内周源做知乎的方法论。

在周源精心搭建的“治安良好的城市”里,管理策略也相对洁癖。“百度魏则西事件”爆发时,有8位大V涉嫌收钱洗地,被知乎永久禁言;2018年,知乎头部大V张佳玮因私接广告,也被禁言7天。但随着“天要下雨,娘要嫁人,大V出走知乎”成为一句调侃,知乎也确实开始着实解决问题。

近年来。知乎开始不断拓展新的变现模式,先后上线了付费问答产品“值乎”、实时问答产品“知乎Live”、学院式产品“知乎大学”、付费精品内容服务“盐选会员”、“好物推荐”等多种产品服务。2020年,知乎开始在视频领域发力,构建视频创作生态。以图文+视频的多元化内容生态中,从而实现知乎创作者收益大幅提升和规模化效应。

近两年,知乎在用户和商业增长上,开始呈现前所未有的增涨势头。在知乎十周年时,周源透露知乎月活跃付费用户数已经超过250万,形成了集音视频课程、电子书、期刊杂志、论文库、盐选专栏的高价值付费内容库,总内容数超过300万,年访问人次超过30亿。知乎活跃用户中,18-35 岁的青年占比约 75%。

周源同时表示,目前知乎已经有100位创作者,月收入超过10万元;有1000位创作者,月收入超过1万元。2021年,知乎计划投入总价值数十亿元的现金和流量,继续加大对创作者的支持。

8轮融资,创新工场为最大机构股东

知乎此次上市,最让人亮眼的还在于它的豪华股东阵营。10年来,知乎共完成了8轮融资,多家知名VC与上市公司均有参与。

IPO前,天使轮进入的创新工场持股13.1%,有7.6%的投票权,位列第一大股东;创始人周源持股8.2%,有46.6%的投票权;腾讯在知乎占股12.3%,有7.1%的投票权;启明创投持股比例为11.3%,有6.6%的投票权;快手占股8.3%,有4.8%的投票权。百度的持股比例暂未披露,但2019年8月,百度高调参与了由快手领投的知乎F轮融资。阿里与京东在知乎的私募配售中,也分别认购了1亿美元。

IPO后,周源持股为7%,有42.5%的投票权;创新工场持股为11.3%,有7%的投票权;腾讯持股为11.1%有6.8%的投票权;启明创投持股为9.7%,有6%的投票权;快手持股7.1%,有4.4%的投票权。

在过往融资历史里,股东名单亦包括今日资本、赛富投资基金、搜狗等。

图片

另有外界传言称,尽管与“悟空问答”有过挖角的宿怨,但字节跳动也曾向知乎伸出过橄榄枝,张一鸣对知乎的F轮融资表示过浓厚兴趣,甚至提出过收购。不过,在一轮融资中,抖音的最大竞品快手开出了更高价格。

有接近知乎核心管理层的人士告诉投中网,如此多的“巨头朋友”,在于知乎的用户质量及流量价值。尽管知乎商业化后,其社区氛围或许稀释,但其调性依然具备稀缺性,产品形态亦很难与任何互联网“大厂”形成不可调和的竞争关系。

投中网获悉,作为知乎的天使投资方,并曾连续5轮投资知乎的创新工场,其2011年初最早的第一笔投资回报高达约600倍,连续五轮加码后,整体回报达数十倍。

谈及第一次见周源的情境,创新工场管理合伙人汪华回忆道,“初见周源,印象上有很浓的书卷气,一开始担心是否有点‘文艺青年’,单聊了之后觉得他是一个理想远大又脚踏实地的创业者。当时的互联网市场环境百家争鸣,各种游戏的娱乐社区特别火但生长特别野蛮,我们评估这样的环境下做一个沉淀优质内容的平台有风险,但我和开复都觉得周源很有心来做这个事情,也很符合我们的机构气质,所以很快决定投资天使轮,后来连续投了4轮。知乎从零到1再到IPO,对我们机构来说,也是对好标的坚持‘长期主义’打法的一次有力肯定。”

启明创投亦参与了知乎的5轮投资,邝子平表示,尽管最初在接触知乎时,知乎还是邀请制,尚未开放注册制,那段时间增长速度也不快,但他认为知乎是一个早期需要耐心沉淀内容,打磨社区氛围的产品,“它的特点就是厚积薄发,我们非常认可团队的战略决定,义无反顾地陪伴公司度过最初的磨练内功的阶段,直到今天,知乎已经建立起了非常深厚的护城河,并且在用户增长和商业化方面呈现出加速的状态。”

此外,尽管已经投出了哔哩哔哩与知乎两家以内容见长的公司,邝子平依然认为,随着信息技术平台的演技与变革,未来中国一定还会有可能再出大体量的内容平台的机会,要时常去5G、AR/VR技术、AI技术的发展与变革中去看一看。

网站编辑: 左宪宪
本文为投中网原创文章,转载或内容合作请点击转载说明,违规转载法律必究

About Joyk


Aggregate valuable and interesting links.
Joyk means Joy of geeK