铅笔道作者丨夏雨

4月15日，全球最大的电动汽车电池制造商宁德时代发布第一季度财报：

总营收797.71亿元，同比下降10.41%；净利润105.10亿元，同比增长7%；扣非净利润92.47亿元，同比增长18.56%。

毛利率超过26%，创两年来新高。

宁德时代一天能赚超过1亿元，成为中国电动车产业链上最赚钱的公司。

截至发稿时，宁德时代市值8621亿元。今年以来，宁德时代股价已经大涨近21%。

但也要看到，宁德时代已经连续两个季度营收下降。去年四季度，其营收同比下降10%。

宁德时代营收同比下跌，主要原因在于产品价格下跌。

宁德时代在业绩说明会上专门提到，一季度电池销量增长25%以上，收入下降主要是因为原材料成本下降，电池价格相应调整，产品结构变化不大。一季度产能利用率高于去年同期。原材料碳酸锂价格降低，也是宁德时代毛利率走高的原因。

根据韩国市场调研机构SNE Research发布的数据，2024年1月至2月，宁德时代全球动力电池市场份额38.4%，同比提升5%。这一市场份额远超LG新能源（13.7%）、比亚迪（13.1%）。意味着全球市场每卖出3辆电动车，就有至少1辆装载了宁德时代的电池。

在国内市场，今年第一季度宁德时代动力电池市场份额高达48.93%，远超比亚迪（21.84%）。意味着中国市场每卖出2辆电动车，就有差不多有1辆装载了宁德时代的电池。

这几年，比亚迪等对手对宁德时代的份额抢得很凶，宁德时代的份额持续下滑。去年的1-5月，宁德时代在国内市场的份额42.93%，比亚迪则冲到30%以上。到今年一季度，差距又拉开来了。

不过，随着比亚迪一系列新车型上市，比亚迪冲得很猛，动力电池爆发式增长。3月，比亚迪磷酸铁锂电池装机量的市场占有率为39.27%，高于宁德时代的34.44%。

宁德时代不只面对比亚迪等同行竞争，作为客户的车厂也做好“另谋出路”的准备。由于过去两年里受电池原材料价格高企、供应受限，多家车企为了分摊风险，开始自建电池厂，或者寻求备用供应商，导致动力电池市场的竞争更加复杂化。

去年开始，动力电池产业极度“内卷”，产能提升速度远超市场需求的增速。真锂研究首席分析师墨柯曾在接受证券时报采访时候透露，目前动力电池行业低端产能已经过剩，但从高端产能来看，是否存在产能过剩仍需打上一个问号。宁德时代曾表示，锂电行业产能结构性过剩一直存在，但不同锂电企业的产能有明显不同，差异主要源自企业的技术创新、制造能力、管理水平等方面。从技术角度来看，头部企业对锂电池行业高端产能和先进技术的掌控能力较强。

据专业机构24潮分析，为了应对产业链上游原材料供给与价格的剧烈波动风险，几乎所有产业巨头规都有有较深的一体化布局。其中宁德时代已经通过自制开采、投资入股、合资合作等方式完成了在锂、钴、镍资源领域的深度布局，打造供应链韧性。

新业务方面，宁德时代的脚步也很快。去年4月19日，宁德时代发布“凝聚态电池”技术。该电池最大的优点是：能更快实现量产，更高能量密度，更安全。宁德时代表示：公司最新凝聚态电池已经达到航空级电池标准，为载人飞机电动化开启了新愿景。另外，8月16日，宁德时代推出全球首款磷酸铁锂4C超充电池—— “神行” 超充电池。据称，能实现“充电10分钟，续航400公里”的超快充速度，并达到700公里以上的续航里程。今年2月，这款电池已经量产装车。

另外，宁德时代在电动船领域也早有布局。2022年11月，宁德时代成立了电船科技公司，并完成了首个纯电动船舶“白海豚1号”的自主研发。且在2020年宁德时代的电池就已经搭载于福建省河流游船“闽江之星”上。

宁德时代在换电领域也很活跃。1月28日，宁德时代宣布，已于1月26日与滴滴在宁德市签约，双方将成立换电合资公司。业务将从网约车场景切入，为众多电动车辆提供高效换电服务。

有评论认为，宁德的野心绝不仅仅是动力电池龙头这个位置，而是当电池行业中的“苹果”，用自己的各类产品来引导电池行业风向。

本文不构成任何投资建议。封面图来自微信图库。本文参考了经观刘晓林/周菊、证券时报e公司、起点锂电、韩永昌等报道，一并致谢。