在沉默七个月之后，软银掌门人孙正义将于6月21日本周三在软银集团的年度股东大会上首次公开露面。

这是四年来孙正义首次亲自主持这一会议。由于专注于推动ARM上市和前段时间的科技公司不景气，以及全球加息潮等带来的影响，软银的亏损越来越难以让投资者忽视。

不过，最近的生成式AI热潮令芯片设计公司的IPO前景最近变得光明。有媒体报道称，ARM正在寻求在IPO中筹集高达100亿美元的资金。

与此同时，在今年二季度，软银股价已经累计上涨约25%，有望创下三年来最佳季度表现，分析师们也在纷纷调整对软银的评级和目标价。

但软银旗舰愿景基金投资部门的前景似乎依然黯淡。科技股估值下滑已迫使其连续五个季度承担数十亿美元的亏损。对软银基金的投资实际上已经停止，迫使整个创业生态系统勒紧裤腰带。

据媒体的统计数据，到目前为止，软银在今年第二季度通过融资轮投资了7家初创公司，总计约5.5亿美元。而在两年前的同一个季度，愿景基金部门的投资规模就高达156亿美元。

孙正义在5月29日致股东的信中写道：

尽管地缘政治风险和其他因素造成的下行风险仍然无法预测，但创新信息技术仍在迅速发展。软银正在改变全面防御的策略。在保持财务稳健的同时，我们将进行推动信息革命的投资，并在“防御”和“进攻”之间取得平衡。

Astris咨询的Kirk Boodry认为：

很难说关于防御模式的信息是否会发生重大变化，但即使孙正义传达了同样的信息，他听起来也会更加乐观，并且会专注于技术本身而不是资产负债表。

ARM的IPO对市场如何看待软银起着重要作用。 他们必须平衡两件事——他们希望最大限度地利用出售股权筹集的资金；但他们也不希望出现他们在许多IPO中遇到的情况：IPO即最高点。

现在真正的不确定因素是公开市场的表现，这是任何人都无法控制的事情，不幸的是，这仍然与ARM的上市时机和估值有很大关系。

Comgest资产管理公司的Richard Kaye认为：

孙正义在周三可能会解释他对愿景基金的长期看法——到底是选择最强大的未来科技公司以整合这些公司的工具，还是一个寻求投资者正常购买和退出的常规基金？

软银的日本业务Z Holdings Corp.和SoftBank Corp.应该是重要的增长来源，汇集了该集团的亮点，如社交媒体服务LINE和数字支付平台PayPay。但我认为一些投资者对这个故事将会感到失望。如果孙正义能在这方面给予一些安慰，那将会有所帮助。

周三将帮助投资者更好地了解孙正义自己的角色、他把时间话在哪里以及他是否会回来向投资者发表讲话将非常有帮助。我希望看到他回来。

去年11月，在软银财报电话会上，孙正义宣布——以后不再出席软银的财报会议，并将集团的日常管理工作移交给CFO后藤芳光等高管。这是他执掌软银历史以来的第一次。

当时软银面临亏损。孙正义坦言：

从目前的情况来看，无论是一级市场还是二级市场，我们所做的几乎所有投资都没有好的表现。上市股和未上市股接近全军覆没，愿景基金也明显受到打击。