TVL暴跌的Solana公链，发生了什么事？

11月2号CoinDesk发布 Alameda 的资产负债表(https://www.coindesk.com/business/2022/11/02/divisions-in-sam-bankman-frieds-crypto-empire-blur-on-his-trading-titan-alamedas-balance-sheet/)，表示Alameda的资产负债表有较大的问题。随后11月6号CZ表示要清算 FTT，而FTT与FTX的问题同时影响到了FTX曾投资过的Solana公链与其主链币SOL。

FTX事件详细时间轴可见下图：

Solana与FTX、SBF之间关联

• Solana属于SBF系的公链，并且FTX也投资了Solana

• Alameda的资产负债表

根据 Alameda 的资产负债表，截至2022年6月30日，Alameda持有价值2.92亿美元的Sol和价值8.63亿美金的锁定Sol，还有Sol抵押品4100万美元、Solana系代币约4000万美元。

Alameda的资产负债表有3个很严重的问题

• 资产中FTT的占比太高,单一的低活跃度流通资产占比太高，容易因资产价格变化而触发清算风险

• 负债由低流动性的代币(FTT、SOL等)作为抵押品，并且现金占比太少，缺少正向现金流。

• 市场波动风险：

1. 高杠杆经营在下行周期容易遇到流动性风险，资产负债表容易爆炸

2. SOL/FTT的筹码结构(头部持仓过多，并且市场的深度不够)会给支持这类代币作为抵押的DeFi/CeFi带来很大的不确定性风险。

FTX宣布进入破产流程之前

• FTX的现金流问题很容导致FTX进入死亡螺旋。在这个过程中作为和FTX、SBF深度绑定的公链Solana会有很大的系统性风险，并且其主链币有被抛售的可能。

• FTT/SOL的价格波动会对支持这两种代币作为抵押的DeFi/CeFi带来很强的系统性性风险。

FTX宣布进入破产重组之后

• 资产清算的过程中FTX持有的SOL会被抛售，影响公链和主链币的估值和稳定性。(类似的公链还有Aptos)

• FTX对外投资的股权会被处理。显性影响：整个公链的生态现状会变差；隐性影响：影响整体币价，从然影响矿工收入、导致其他链上项目达到资产清算线等。

1. 以发币或上市：折现(如果流通性不够，会考虑大众交易的方式)

2. 未发币或未上市，股权转让的方式

SOL代币视角

• SOL代币的交易数据显示，以目前的盘口深度和日均交易量，一旦抛售，那么价格肯定会在短时间内出现大规模的下跌

• SOL价格下跌，会影响链上生态，导致公链进入死亡螺旋。

链上与社媒的表现

• 11月8日起，推特上频繁出现Solana增发与SOL代币解锁相关的负面谣言。

• 以美金计算在11月7-8日之间Solana的TVL出现大跳水，除了链上出逃以外，SOL价格下跌也是导致TVL下跌的重要因素。

• 当epoch 370时出现了35万枚待解质押的SOL，同样引起了市场的恐慌。

在FTX的事件发生以后，由于Solana和SBF的深度绑定关系，导致Solana公链与主链币SOL存在很强的不确定性和系统性风险。

Solana后续的风险关注

介于目前Solana公链存在的风险不确定性，OKLink对Solana链上数据出了对应的专题页，可以通过以下5个维度的指标重点监控Solana的后续风险。

• Solana 供应量

• Solana 活跃度

• Solana 全网 TVL

• Top 10 项目 TVL

欧易okex交易平台，欧易okex交易所官网，欧易okex官方下载APP