小米重走老路
source link: https://www.tuicool.com/articles/M77Vbum
Go to the source link to view the article. You can view the picture content, updated content and better typesetting reading experience. If the link is broken, please click the button below to view the snapshot at that time.
图片来源@视觉中国
文｜老铁
小米在2018年遭遇了库存周转，出货量减缓等多方面的压力，上市之后的这段时间日子过得颇不顺遂，尤其是库存周转周期方面，2018当年该数字为66天，创下历史新高，库存占用大量资金。
库存周转减缓，这是出货量收窄的体现，因此，到2019年，为刺激出货量，小重新祭起“性价比”大旗，独立红米品牌，红米Note 7，红米Note 7 Pro，红米7先后在今年Q1发布，结合去年末发布的小米Play，大量发布主打性价比产品，拉高出货量的紧迫感显而易见。
5月28日，小米又要重新发布红米期间机，当前小米的策略是否符合行业趋势，抑或，小米重新走性价比道路能否迎来二次创业高潮呢？
Q1数据检验：稳定出货量，牺牲毛利率
小米在Q1财报中，多次引用第三方机构Canalys数据（此前一直是IDC），对该机构的数据是持认可态度的，我们在测试中也发现Canalys较之IDC数据更接近真实，本文也主要以Canalys数据作为行业参考。
在2019年Q1，小米手机共出货2790万部，根据Canalys 数据，其在国内共出货1050万部，较上年同期的1210万部，下降13%。
小米当季在海外收入共168亿，用1740万部的海外手机出货量，乘以968.3元的ASP（单部手机价格），得出数据恰为168亿。
这意在说明， 小米在海外出货量甚大，但其销售构成极为单一，主要为手机销售收入 ，而此时，小米庞杂的IOT产品，以及此前引以为傲的“羊毛出在猪身上”的互联网收入产品，在海外尚未得到表现。
在2019年Q1，手机业务的毛利率由去年同期的5.8%降为本季的3.3%，小米此前已声明手机毛利率不会超过5%，在海外出货量高达62%的前提下，毛利率的调整，也说明小米在海外进行的一定了促销策略，调低价格，毛利率收到压缩，牺牲盈利性换来出货量。
此举虽然影响了盈利情况，但总体来看还是取得了一定成绩。
在ASP由2018年Q4的1004.7元降到本季度968元的前提下，小米出货量环比也增长了200多万部，库存也由295亿元调整为259亿元，释放库存，部分缓解现金压力。
这其实也是小米在外部环境不佳状况之下进行的应激性反应，中断此前的中高端发展战略 ，重新回到出货量优先道路 。
在互联网收入部分，去年Q3的MIUI曾出现了环比下降，引起外界极大关注，此后几个季度环比均呈正向发展，是小米运营一大亮点。
在2019年Q1，互联网收入共计43亿元，当季ARPU为16.5元，较上个季度未有变化，结合2018年Q1，该数字为16元，虽然整体ARPU在一年时间内变化不大，但在国内小米手机广告之多，却引来阵阵吐槽。
近期，小米方面表示用户吐槽极大的手机广告数量过多的问题将得到解决，广告数量和质量要得到优化，由于海外用户尚未进行互联网收入变现， 此部分广告主要由国内用户承载，国内用户的ARPU实质是提高。
但此后小米若如实进行广告优化，此部分收入显然会受到影响。
总体而言，小米的性价比策略短期内取得了一定成绩，如释放库存，扩张海外市场等，但重点看待的互联网收入却也进入了成长难题，海外小米理论上应该放弃毛利率不超过5%的承诺（因为无互联网收入），最低也应紧贴5%这一数字，在现阶段，海外用户性价比要远低于国内，但却通过出货量稳定了小米背后的供应链关系，这是关键价值。
重新审视小米模式
在小米创业之初，其互联网手机模式十分引人瞩目，从财务角度看，该模式对现金流具有极强的利用，从2015年到2017年，现金循环周期（存货周转天数加贸易应收款项周转天数减贸易应付款项周转天数）分别为-20天、-35天和-38天，作为一个手机企业， 小米对供应商账期利用十分了得，彼时小米有货量和品牌性，对供应商有一定议价能力。
在2018年，我们经过测算，当年现金循环周期平均值为-20天，虽然仍为负值，但较之历史已经有了相当收缩。
2018年Q1，贸易应收款项由上季度末的51亿，增加到63亿，增幅超过营收增速， 小米已经有通过延长零售商账期来提振终端销售信心的迹象。
从此，小米已经越来越由早期先锋的互联网手机品牌，逐步成长为传统手机企业，尤其在海外征程中，小米之家也多以授权店形式出现，小米需要鼓励甚至是讨好当地经销商，来刺激销量，这是在早期坚持线上自营的小米难以想象的。
若从此角度看，说小米到危机阶段尚早，原因在于虽然外部环境已经大不如前，但小米依靠以往的成绩，也还有一些回旋余地：
1.做大出货量，继续提高在制造商议价能力，当今行业参与者多有退市，制造企业的业绩越来越依赖于寡头企业，这对小米称得上是一个好消息，在华为、VO和小米，四大国内厂商做大背景下，供应商议价能力会削弱（若涉及稀缺元器件，则不适用此逻辑）；
2.通过各种手段鼓励第三方经销商，尤其在海外，我本人在俄罗斯，泰国等地与当地小米专卖店工作人员沟通，其销售业绩大抵尚可，但热门产品较为单一，多集中在红米系列，小米高端产品业绩一般，小米在海外的品牌升级以及对经销商销售奖励措施的提高，此现象是有一定改进空间的；
当今，手机收入仍然是小米的重中之重（互联网收入和IOT类与手机也多有结合），在去库存的大背景下，小米已经越来越硬件化，目前其与最早标榜的“苹果+腾讯”目标渐远，铁人三项也远未到收获的时候。
关于升级和降级业内对小米有相当多讨论，我们倾向于当今的性价比策略是短期内的自保：用出货量稳定背后的供应链和经销商信心。待到行情转好，重走升级道路，只是，那时再走要比现在辛苦许多。
更多精彩内容，关注钛媒体微信号（ID：taimeiti），或者下载钛媒体App
Recommend
-
153
小米凭什么“争三”iPhone的审美疲劳，已经被说了很多年，但苹果似乎也没有什么办法改变。iPhone的外观，是以触摸为主要交互方式的直板机的最佳实践。苹果想要超越自己，同样要面对巨大的挑战。非不想也，实不能也。那些试图在外观上做出与iPhone存在...
-
147
华为荣耀与小米的战争FT中文网专栏作家 周掌柜荣耀和小米竞争的白热化程度，外界并不清楚。2017年5月15日早上8点30分，荣耀手机北京总部，市场部负责人大伟拿着一打儿文件早早走进会议室，即将要讨论的是“京东618营销方案”，核心是“开门红”与...
-
131
在过去的一年半的时间内，在今日头条的6亿用户之中，小米依然是除了苹果之外最受关注的品牌，无论是华为、魅族，还是OPPO、Vivo在舆论宣传上面基本上离小米还有着数量级的差距。
-
78
小米Note 3节后大降价：降至历史新低 2017年10月09日 07:45:03...
-
76
This site can’t be reached The webpage at https://36kr.com/p/1721898237953 might be temporarily down or it may have moved permanently to a new web address.
-
39
2017-10-10 16:22小米“低烧”，OV“高烧”创业者是个需要打鸡血的职业，很有必要读读三国里小霸王孙策的故事。相传当年遭遇许贡家臣刺杀的孙策其实伤不至死，无非就是脸上多了几道伤疤，只要耐心调理，几日之后便又是一条好汉...
-
43
◎作者 | 管清友、朱振鑫 ◎来源 | 如是金融研究院（RuShiYanJiu） 已获授权
-
3
更新于 2021/08/19 | 创建于 2021/08/19 微软Edge重走老路在设置默认浏览器中设障碍 微软即将发布的 Windows 11 将使切换默认浏览器变得更加困难，并在操作系统...
-
4
一天翻台25次，新派茶餐厅靠“走老路”逆势崛起餐饮老板内参·2022-07-04 12:04新派茶餐厅，又快又卷。 新派...
-
1
从科比到欧文，鞋服一哥们重走老路 • 2023-07-24 09:35...
About Joyk
Aggregate valuable and interesting links.
Joyk means Joy of geeK